创新提速政策加持中医药在资本市场的价值

近年来，国家大力支持中医药发展，不断出台相关政策，激发中医药创新活力和潜力。自2019年1月以来，受行业政策和终端销售数据不及预期的影响，资本市场中药板块的表现在很大程度上逊于医药指数等子板块，目前估值处于历史底部区间。

岁末年初，当CXO(医药研发；d服务)等高估值板块医药板块持续回拉，中药板块作为低估值的避风港，有望继续满足配置需求。短期来看，中药板块将受益于药品的涨价逻辑，中长期来看，将继续受益于政策推动、创新研发和消费升级。

　　创新成果涌现

　　多家上市公司宣布产品提价

从申报注册情况来看，据国家美国食品药品监督管理局药品审评中心公开统计，2021年中药新药申报注册受理品种数量为62个，较2020年增长129.6%；从获批情况来看，2021年共有12个中药新药获批上市(以上数据由小编根据国家美国食品药品监督管理局最新公开信息进行修订)，其中康元药业的银翘清热片、以岭药业的苏夏解郁除烦胶囊成为近五年获批中药新药数量最多的一年。

多家上市公司近日宣布产品涨价。比如太极集团(600129。SH)近日在深交所互动交流中表示，由于主要原材料、辅料、能源成本持续上涨，公司近期调整藿香正气口服液出厂价，平均涨幅12%，缓解了公司成本上涨的压力；安宫牛黄丸(3g *丸/盒)在同仁堂的销售价格也从780元上调至860元，增幅约10%，自2021年12月1日起执行。

　　政策持续激励或迎格局优化

从长远来看，中医药继续受到政策的鼓励。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》明确提出要中西医并重，大力发展医药事业。国家卫生健康委制定的《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》提出，综合医院是提供中医药服务的重要平台。加强综合医院中医药工作，对于坚持中西医并重，促进中西医互补协调发展具有重要意义，将增加中医药在国内医药市场的市场份额，有利于中医药企业的发展。

随着《古代经典名方目录（第一批）》1《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》、《国家药品监督管理局关于促进中医药传承创新发展的实施意见》等文件的公布，中医药产业格局逐步优化，推动健康中国建设的效益凸显。

　　终端需求持续向上行业处于修复期

从销售终端来看，中药行业正处于持续修复阶段。

中药在药品流通市场的销售额逐年增加。公开数据显示，中成药和中药材流通销售总额从2013年的2791亿元增长到2020年的3970亿元，复合年增长率为6.55%。中药制造主营业务收入波动较大。2013年至2019年，中药制造业主营业务收入在6324亿元至6520亿元之间波动。受新冠肺炎疫情和法规严控影响，后续收入有所下降，但随着整体疫情的控制，有望呈现复苏迹象。没有疫情的影响，后续收入有望继续上涨。

受益于消费升级，中药行业整体需求将持续上升。投资机会将集中在一些场外交易和大健康f