龙骨资源枯竭 健民医药原料成本压力大增！

健民医药集团股份有限公司(健民集团，600976)2021年年报显示，公司主营收入32.78亿元，同比增长33.48%；归母净利润3.25亿元，同比增长119.73%。

图1:健民集团2016-2021年核心运营数据

一、儿童中成药将成为重点突破板块

图2:2020年儿童用药品种适用区域分布(来源：Minenet)

根据Minenet的数据，目前我国获批的儿童用药主要是化学药。2016年至2021年，纳入优先审评的儿童药品达到131种，其中63种获得批准。从纳入优先审评的儿童药品类别来看，82%为化学药品，15%为中药，3%为生物制品。儿童中成药还有很大的发展空间。

表1:2021年中国城市实体药店儿科中成药终端TOP10品牌(单位：亿元，来源：Minenet)

2021年，中国城市实体药店终端儿科中成药销售额重回50亿元水平，同比增长超过20%。从品牌来看，销售额超过3亿元的品牌有4个，其中健民集团的龙牧壮骨颗粒排名第一。

二、健民集团儿童药占比大

图3:健民集团四大医药板块营业收入(单位：亿元)

近五年来，健民集团儿科用药产品增速最快，从2017年的3.53亿元增长到2021年的8.91亿元，年复合增长率为26.05%。

表2:主要产品销量及增长

龙牡壮骨颗粒是健民集团独家产品，用于治疗儿童多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、生长发育迟缓等。该产品近年来在中国城市的实体药店终端一直保持两位数的增长率。2021年突破6亿元大关，发行率和市场份额大幅提升。2021年，龙牡壮骨颗粒销量同比增长47.75%。

本期天地云图中药产业大数据平台从其核心产品龙牡壮骨颗粒涉及原料的角度，分析了企业面临的中药原料成本压力。

三、龙牡壮骨颗粒核心成分

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　　表3：龙牡壮骨颗粒核心成分

　　该产品具有强筋壮骨，和胃健脾的功效，用于治疗和预防小儿佝偻病、软骨病；对小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症也有治疗作用。

　　四、龙牡壮骨颗粒原料涨跌情况

　　表4：龙牡壮骨颗粒原料涨跌情况

　　龙牡壮骨颗粒原料在2021年1月-2022年8月期间，10个原料品种价格上涨，占比77%，1个原料价格走平，占比7.6%，2个原料价格下跌，占比15.4%。

　　五、龙牡壮骨颗粒原料点评

　　党参，产地受近期干旱影响，减产已成定局。近期产区货源走销尚可，商家仍有关注力度，行情在坚挺中运行，现市场党参小条货价格在55元（公斤价，下同）上下，过点三筛片价格在70-75元不等。

　　黄芪，产地走势稳定，货源充足，近期上货量大，指甲片（直径在0.4-0.6cm规格）价格为17-19元，0.6-0.8cm规格品价格为27-32元，0.8-1.0cm规格品价格为38-44元，1.0-1.2cm品价格为48-55元，1.2-1.4cm规格品价格为55-62元左右，1.4cm以上大片价格为65-75元左右，具体价格看刀功、颜色、干度、整齐度；而压扁片0.8-1.0cm规格价格在35-38元，1.0-1.2cm价格为41-44元，1.2-1.4cm价格为47-50元，1.5cm以上压扁片价格为63元左右。

　　山麦冬，湖北山麦冬产地由于今年产新严重减产，产地货源比较少，农户小贩手上基本没货，去年存货也几乎清零，今年新货统货价格在50-55元。由于天气过热走动较慢，看好后市。

　　龟甲，市场供应充足，但由于缺乏实际需求拉动，低迷行情仍未见好转。目前市场旱龟板上甲多要价在85元左右，下甲价格在100-105元之间不等；巴西龟上甲多要价在40元左右，下甲价格在85-90元之间不等..

　　白术，市场关注度不高，近日少有商家购货，货源走势显缓，但价格保持稳定，目前亳州市场两年生的统货个子多要价在26-27元，今年产新情况有商关注。

　　山药，目前货源正值青黄不接，有商家寻货，货源批量走销顺畅，行情表现坚挺，现市场山药滚筒货价格在12-14元，三刀货价格在17元上下，净条价格在20元上下。

　　南五味子，产新基本结束，今年产地受天气影响不大，产量有所增加，近期市场货源走动一般，行情有下滑趋势，现统货价格在59-60元之间。

　　龙骨，国家对资源的管理力度增强，产地来货少，市场库存消耗，持货商看好后市惜售，价格快速上涨，市场龙骨正品水洗货行情210-240元之间，如果后市来货继续减少，行情还会继续走高。

　　牡蛎，市场库存有量，需求量不大，近期商家多是按计划采购，行情与前期无变化，现市场牡蛎因质量不等多售价在1.5-2.5元之间，预计短期内行情不会有大的调整。

　　茯苓，目前已经进入产新期，受到产新量大影响，市场库存增加，持货者出货意愿较强，行情回落，现市场茯苓统丁价格在22-24元之间，中心丁价格在26-28元之间，未来行情还有震荡可能。

　　大枣，受到去年大宗品种上涨影响，大枣行情前期出现上涨，目前产区时有来货，市场货源充足，近期商家以勤进快销为主，行情继续走平，现新疆货小个的价格在12-13元之间，中等货14-15元；市场大枣好药用货价在8元，预计短期内价格稳定运行。

　　甘草，市场库存充足，货源小批量走动较畅，商家勤进快销，由于产地来货稳定，近期行情没有变化，现一般统片价格在18-20元之间，大片25-30元不等，未来行情看涨。

　　鸡内金，产地受疫情影响产量不大，市场可供货源有量，近期走销一般，持货者喊价坚挺，现市场鸡内金不合格货价格在10元，合格货价格在11.5元；炒鸡内金因质量不等，售价在11.5-12.5元之间。

　　六、综合评价

　　1、龙骨品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前龙牡壮骨颗粒原料从供应量压力上看，主要来自于龙骨、山药、党参等；而从质量压力上看，主要来自于龙骨、党参、鸡内金等。

　　2、龙骨行情暴涨或致健民采购成本大幅增加 近几年龙骨的采挖量越来越少，而且采挖难度也越来越大。同时，龙骨伪品流行，市场上及药房使用的龙骨80%以都为假龙骨，随着近年龙骨资源枯竭加剧，龙骨品质日渐下降。不法商家用牛骨、猪骨高压煮白、砸碎后掺入龙骨中，甚至冒充正品流通。目前来看，国家管控，导致产量不多，龙骨价格还有继续走高可能，对未来几年健民集团的原料成本而言，肯定是严峻的挑战。

　　利好的是，随着“三胎”全面放开，相关儿童用药市场也有望扩容，如果健民集团不断适应市场和原料供给变化，及时推出换代升级产品，利润仍有望保持增长。