享受基药红利 新天药业销售利润双增长

10月31日，贵阳新天药业股份有限公司(新天药业，002873)发布的2022年三季报显示，新天药业营收和净利润双双增长。截至报告期末，公司营业总收入8.69亿元，同比增长16.63%，归母净利润1.05亿元，同比增长17.94%。

图1:新天药业2016-2022年核心运营数据

　　一、苗药为特色，妇科、泌尿系疾病用药为主

新天药业生产的中成药多为独家品种，主要针对妇科疾病和泌尿疾病。妇科产品主要有坤泰胶囊、苦参凝胶、调经活血胶囊等。泌尿系统产品主要有宁泌泰胶囊、热淋清片等。

表1:2019-2021年新天药业核心产品销售情况

2021年，新天药业股份有限公司的坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶销售额均超过1亿元，在同类适应症的药品市场中具有良好的产品竞争力。

本期天地云图中药产业大数据平台从宁泌泰胶囊涉及原料的角度，对企业中药原料成本压力进行简单分析。

二、宁泌泰胶囊核心成分

表2:宁泌泰胶囊的核心成分

该药物具有清热解毒、利水通淋的功效，可用于治疗湿热蕴结所致的淋证，症见小便不利、淋漓疼痛、血尿、下尿路感染、慢性前列腺炎等。

三、宁泌泰胶囊原料涨跌

表3:宁泌泰胶囊原料表(单位：人民币/千克)

2021年1月至2022年11月，三种原材料价格上涨，占比43%，四种原材料价格下降，占比57%。

四、宁泌泰胶囊原料点评

四季红和苗药，市场经营者有限，基本在贵州产区消化。目前，贵州遵义有大量的四季红商品。但由于疫情原因，找货的商家不多，货物流转不快，产地库存大，价格运行平稳。一般产地统一货市场在6-6.5元之间(公斤价，下同)。今年的产量比去年大，今后价格会平稳运行。

目前，有一种新的茅草。今年白茅草仍然大量供应，市场低迷。目前市场上的白茅草由于品质不一，价格在12-15元之间。该产品属于成功的野生品种，后期我们会继续关注农民的种植积极性。

大风藤，市场销量不大，商家关注度不高，货源多为剪品。因为质量不同，价格相差很大。现在市场上剪叶的大风藤价格在10元，不带叶的货价格在13元。

（=NationalBureauofStandards）国家标准局

　　三颗针，近两个月以来，云南产区的三颗针有厂家大量购货，价格持续上涨，当前净根货价格已升到5元，含茎秆的统货价格在4.3-4.5元之间，纯茎秆价格在3元左右。该品种属小品种，市场关注度有限，只有特定厂家采购，市场销量很小。

　　仙鹤草，产新后产量较去年增加，行情小幅下滑，近期有商家视低价采购，随着货源正常走动，行情趋于平稳。目前市场上，几乎无根的货多要价在5元左右，而低于此价，持货商售货意愿不强。

　　木芙蓉叶，该品种为2015年新进入药典的品种，市场经营商家不多，近期市场咨询购货的商家也不多，货源以零星需求消化为主，整体购销平稳，行情继续走稳，现市场木芙蓉叶统货售价在9-10元。

　　连翘，这几日询价商家增加，但走动一般，行情保持稳定，目前市场青翘不包检的水煮货多要价在105-108元不等，包检的水煮货价格在118-120元之间；无柄挥发油合格货价在138-140元。

　　五、综合点评

　　1、连翘、三颗针等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前宁泌泰胶囊原料从供应量压力上看，主要来自连翘、三颗针和木芙蓉叶；而从质量压力上看，主要来自三颗针、连翘、仙鹤草和白茅根。

　　2、白茅根低价有商家关注  白茅根野生货源行情上扬，刺激药农开展家种工作。目前家种货源以河北区域的行唐、新乐、安国为主，河北产区货量占到了全国的70%。

　　因前期利润不错，农户不断扩大种植面积，2020年新货上市后供大于求，高价行情（统咀18元）稳步下调至的10-11元，价格一直维持到2022年。而连续的行情不高，又使得农户种植积极性降低，种植面积大减，但受到库存拖累，行情一直难有大的改观。由于该品种野生、家种货源同时供应市场，资源容易恢复，行情即使上涨也将十分有限。

　　3、原料价格对宁泌泰胶囊成本影响微乎其微  宁泌泰胶囊毛利高达80%左右，因此原料成本对其的影响非常小，即使这两年连翘等原料成本大涨，对其的毛利影响也不大。新天药业更需要重视的是销售费用居高不下，2020年公司销售费用达3.66亿元，而研发费用却在2020年下降37%。

　　国家一直以来都在提倡医药领域的科研与创新，新天药业正是在这样的背景下得以实现营收净利润双双增长。新天药业的成功，在很大程度上给我们医药领域的未来发展提供了新的思路和新的方向。