丁香等原料价格上涨，仁和药业利润下降

　　10月26日，仁和药业股份有限公司（仁和药业，000650）发布的2022年三季报显示，报告期内，仁和药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入38.46亿元，同比上升5.09%，归母净利润4.56亿元，同比下降13.01%。

　　图1：仁和药业2016-2022年核心经营数据

　　一、业务发展多元化

　　仁和药业的主营业务为生产、销售中西药及健康相关产品，主营产品包括仁和可立克、优卡丹系列、妇炎洁系列、大活络胶囊、闪亮滴眼液、清火胶囊、正胃胶囊等。

　　公司的中药品种占全部药品品种比例为45%左右，中药产品的研发主要集中在国家中药经典名方上，有16个中药经典名方在研。

　　妇炎洁牌系列产品中既有如植物本草抑菌洗液、银离子妇用抗菌凝胶、妇炎洁卫生巾等大健康类产品，也有洁阴康洗液这种中药外用洗剂。

　　仁和药业2021年5月曾在投资者互动平台表示，2020年妇炎洁系列产品收入约占总营收的4.46%。按当年公司收入49亿计算，妇炎洁系列产品销售额约2.19亿元。

　　本期，天地云图中药产业大数据平台就从妇炎洁牌洁阴康洗液涉及原料角度，对企业的中药原料成本压力进行简单评析。

　　二、洁阴康洗液核心成分

　　表1：洁阴康洗液核心成分

　　该药可清热解毒，燥湿止带，杀虫止痒。用于念珠菌阴道炎、滴虫阴道炎、细菌性阴道病，中医辩证属湿热下注者，症见阴部瘙痒或痒痛，带下量多，色黄稠粘，其气臭秽，舌质红、苔黄腻，脉滑数或弦数。

　　三、洁阴康洗液原料涨跌

　　表2：洁阴康洗液原料涨跌表（单位：元/千克）

　　洁阴康洗液核心原料在2021年1月-2022年11月期间，6种原料品种价格上涨，占比75%，2种原料价格下跌，占比25%。

　　四、洁阴康洗液原料行情点评

　　千里光，市场需求不大，商家多为顺带经营，整体库存量一般，商家少有关注，市场走销正常，行情与前期保持平稳，现市场千里光切好的统货价格在8元（千克价，下同）上下，后市关注货源需求情况。

　　苦参，目前正值产新，但货源多不足干，商家观望。随着近日寻货商家减少，货源走势显缓，且行情小幅下滑，现市场药厂货价格在12-13元之间，统片价格在16-17元之间，整体在地面积依然不小，商家关注整体产量情况。

　　黄柏，今年行情偏高，商家谨慎，采购商多是按需求计划采购。市场近期货源走动一般，行情变化不大，市场现带皮丝的价格在30-32元之间，去皮的持货商喊价在52-53元。由于没有重大利好，短期内行情平稳运行。

　　百部，市场货源不丰，商家近期多是按计划采购，货源正常走动，行情保持坚挺运行，现进口货价格在37-38元之间，广西货喊价42-44元。今年国内多省干旱，国产货产量有减少，商家关注市场货源消化情况。

　　丁香，近期市场需求不大，商家关注度不高，货源走动不快，行情保持平淡运行，现统货价格在65-66元之间。因价格较高，商家均谨慎采购，短期后市看平。

　　蛇床子，因产地受疫情影响，流通受阻，近期市场货源走动较好，产区来货量不大，行情稳中向好，现统货价格在18-20元之间，商家关注市场消化情况，后市值得留意。

　　五、综合点评

　　1、丁香、黄柏等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前洁阴康洗液原料从供应量压力上看，主要来自丁香、黄柏、百部和蛇床子；而从质量压力上看，主要来自百部和蛇床子。

　　2、蛇床子低价多年  因蛇床子近年来价位走低，种植户收益也逐渐减少甚至亏损。在40元的高价位时，农户管理精心，蛇床子亩产量能达到100-200千克，种植成本在3000元/亩左右，收益较好。但近几年因为价格低，药农种植采摘积极性不高，山东产地的亩产量只有50-60千克，种子价格在50元/亩，地租1000元/年，再加上除草、浇水施肥等需要500元左右的支出，按照当地统货16元的价格计划，每亩毛收益不到1000元，包地种植者基本处于亏本状态。

　　综上所述，仁和药业的主力产品，如妇炎洁系列、优卡丹品牌产品、仁和可立克和闪亮系列品牌，从诞生至今已有20年左右的历史，早已成为家喻户晓的品牌明星。但是，面对多元化的市场格局变化，只有不断进行科研创新，才能在激烈市场的竞争中实现可持续发展。未来，仁和药业想要实现净利润的新突破，就应当摆脱“啃老”的局面，更应注重科技研发，注重市场新动向。