半年吸金11亿 “中药股一哥”3个1类新药搅局万亿市场

　　医药网8月2日讯　前段光阴，受年夜股东减持套现新闻影响，片仔癀股价暴涨，市值缩水；7月28日，公司防御化药畛域再迎好新闻：与上海璃道医药科技单干研发的1类新药LDS片获批临床，拟用于医治纤维肌痛，据悉单方各占50%的研发权柄。片仔癀宣布了2021上半年业绩快报，营收、净利润再立异高。近几年，片仔癀的利润增速显明快于支出增速，显示出了“中药股一哥”较强的“赢利才能”，券商预计2021年整年公司净利润将破20亿元，增速坚持在20%以上。

　　半年赚超10亿，片仔癀减速拓展贩卖渠道

　　图1：近五年片仔癀的业绩增速环境

　　起源：公司年报、半年业绩快报

　　7月中旬，片仔癀宣布了2021年半年度业绩快报，公司业务总支出38.49亿元，同比增长18.56%，净利润11.14亿元，同比增长28.85%。业绩变化的起因次要是，公司焦点产物片仔癀系列产物及控股子公司福建片仔癀化妆品无限公司（归并）的贩卖添加。

　　从比来五年的业绩数据来看，公司的毛利率坚持在40%以上。从2018年起，公司的净利润增速就显明高于业务支出的增速，可见公司的盈利程度正在不时进步。在上周美满闭幕的2021米思会上，2020年中国医药工业百强系列榜单对外宣布，片仔癀入选中药企业TOP21，实力获得了必定。

　　产物是好产物，但也得靠经营。据悉，片仔癀的次要贩卖渠道分为海内总署理、VIP渠道（直销）、区域署理和体验店四年夜渠道。2015年开端，片仔癀通过开设体验馆的模式在全国铺设渠道，到达“渠道扩张+品牌鼓吹”双重作用。截至2021年6月，公司官网显示在册体验馆数目为331家，相比2020岁尾添加了71家（2020年整年添加了69家），可见公司在上半年放慢了拓展贩卖渠道的措施。细分区域来看，在上半年新增的体验馆中，广东新增了11家、河南新增了8家、福建和山东各新增了7家、江西新增了5家、四川新增了4家、辽宁、山西、内蒙古各新增了3家，成熟区域不时下沉，倒退区域继续扩张。

　　同时，片仔癀也强化了市场策动才能，发货节拍获得提速。据媒体调研显示，本年以来厂家发货从以往的按季度发货改为按月发货，公司对终真个调控力度正在逐渐加强。本年5月，片仔癀总司理黄进明在回复投资者发问时表现，公司将添加片仔癀锭剂临盆量以知足消费者的需求，将来公司将采用提早规划、继续存眷次要年夜种类或紧张药材市场行情的方式，适时加年夜推销储藏，以最年夜限度节制本钱，坚持临盆运营的稳定和继续倒退。

　　图2：片仔癀部门中药维护种类的环境

　　起源：米内网中国中药维护种类目次数据库

　　片仔癀领有多个中药维护种类，今朝还在维护期内的有片仔癀锭剂（1级）和清热止咳颗粒（2级）。片仔癀系列产物凭仗绝密配方和临盆工艺，叠加近年来继续欠缺的贩卖渠道，加之消费者需求在增年夜，资源市场对其冀望很高，截至发稿日上午开盘，片仔癀总市值为2193亿元，本年以来涨幅达36%，与“老敌手”云南白药拉开了接近千亿市值的间隔。

　　称霸批发市场，新年夜单品正在培养，在研化药1类新药亮眼

　　图3：2020年中国城市实体药店中成药肝病用药厂家TOP20市场格式

　　起源：米内网中国城市实体药店终端格式

　　米内网数据显示，在中国城市实体药店终端中成药肝病用药市场，漳州片仔癀药业的市场份额从2015年的33.50%一起飙涨至2020年的48.12%，如斯势头之下，2021年稳坐荆棘铜驼也是年夜概率变乱。

　　图4：片仔癀在肝病用药市场滞销产物的增速环境

　　起源：米内网中国城市实体药店终端格式

　　片仔癀、片仔癀胶囊、茵胆平肝胶囊是独家产物，也是该公司在肝病用药市场的拳头产物。片仔癀（锭剂）2020年在中国批发实体药店市场的贩卖额达9.3亿元，预计2021年将突破10亿元；片仔癀胶囊在2020年暴跌超过60%，究其起因，除了公司加年夜市场推行力度外，另一个起因能够是片仔癀锭剂热销，供求关系呈现重要，公司高管曾对外喊话“除了包装和保质刻日分歧，片仔癀锭剂和胶囊，身分和作用千篇一律”，预计部门消费者在买不到锭剂的环境下转买胶囊，进一步匆匆进了片仔癀胶囊的贩卖增长。

　　两年夜产物高歌大进的同时，茵胆平肝胶囊显得有点落寞，比来两年的贩卖额都出现下滑态势。

　　2020年，片仔癀取得黑龙江龙晖药业51%股权，并得到安宫牛黄丸、西黄丸、鹿胎膏、参龟补肾口服液等种类，随后公司开端针对安宫牛黄丸等后劲种类进行产物降级并推向市场。新闻指，公司的安宫牛黄丸已于2020年Q4开端贩卖，凭仗品牌与原资料壁垒劣势，无望成为公司的另一个年夜单品。米内网数据显示，在中国城市实体药店终端，安宫牛黄丸的贩卖额在2019年已突破20亿元，2020年增速超过16%，预计2021年将突破30亿元关隘，企业方面，TOP10厂家在2020年均坚持正增长态势，该产物的市场后劲不容小觑。

　　表1：片仔癀在研的化学药1类新药停顿环境

　　起源：米内网MED2.0中国药品审评数据库

　　米内网数据显示，2020年在中国城市公立病院、县级公立病院、城市社区及州里卫生院（简称中国公立医疗机构）终端及中国城市实体药店终端，化学药（含生物药）的共计市场规模已超12000亿元。

　　“中药股一哥”近年来固守化学药畛域，追求立异转型。2020年有两个1类新药报告并获批临床，此中PZH2111片用于医治早期实体瘤/肝脏胆管细胞肿瘤的顺应症已进入I/II期临床。2021年7月28日，片仔癀宣布布告称，公司与上海璃道医药科技单干研发名目化学药1类新药LDS片获批临床，用于医治纤维肌痛，今朝国际外暂无同靶点雷同顺应症的药品获批上市，据悉，该研发名目单方各占50%的研发权柄。片仔癀在化药畛域的立异规划，是在加年夜肝胆畛域劣势的同时，向其他畛域扩张。

　　日化板块分拆上市顺遂，整年净利润预计破20亿

　　图5：近几年片仔癀日用品、化妆品板块的营收增速与毛利率环境

　　起源：公司年报

　　片仔癀“一核两翼”之路走得非常顺遂，今朝来看，药品畛域的立异之路结果渐现。“两翼”之中的日化板块，近几年的业绩增速十分亮眼，毛利率最高时期也到达70%。据相识，片仔癀曾经启动控股子公司福建片仔癀化妆品无限公司的分拆上市名目，今朝停顿顺遂，将来将做年夜做强化妆品板块。

　　图6：近几年云南白药安康产物的营收增速与净利润增速环境

　　起源：公司年报

　　云南白药集团安康产物无限公司的次要营业为口腔清洁用品临盆和贩卖，据年报数据显示，2020年该子公司的业务支出已达53.87亿元，净利润在18.94亿元，此中云南白药牙膏市场份额继续稳居全国第一。从营收增速与净利润增速来看，2018年起公司的两个指标均坚持在等同程度上下浮动，如许的态势显示出了公司在年夜安康板块的盈利程度进入了稳按期。

　　资源市场常把片仔癀与云南白药这两家中药龙头进行比照，不仅仅由于他们是中药股千亿市值药企，也是由于他们异样领有中药一级维护种类“坐镇”公司主业，并往年夜安康之路拓展。在片仔癀扩张日化营业的同时，与晚期规划并拿下不俗问题的云南白药做一番比照，也是无可防止。今朝，云南白药的年夜安康家当已进入稳按期，片仔癀也将成为国际首家胜利拆分日化板块上市的药企。

　　券商预计，片仔癀2021年的净利润将超过20亿元，同比增长在20%以上；云南白药2021年的净利润将维持在50亿元程度，增长率能够在个位数。

　　起源：公司布告、年报、米内网数据库

　　审评数据统计截至7月30日，若有讹夺，敬请指正。