红日、夷陵、太极等“冉冉升起”的声音响起！2022年 中药烘焙企业创新转型成立

1月6日，山东省医保局官方微信宣布，全国省级中药(料)采购联盟首次在山东启动。首次联合开采将围绕中药饮片(含配方颗粒)开展，累计申报金额超百亿元。有分析认为，第一批联盟采购实施后，预计相关产品价格将稳定下降。对于资本市场来说，中长期来看，优质中药企业将脱颖而出。

事实上，由于政策利好，中药板块最近在资本市场上的话语权最强。今年首个交易日，中药板块上涨5.24%，行业板块排名第一。70家上市中药公司中有64家上涨，太极集团、华润三九、沃华医药、同仁堂、九芝堂、前进药业、馨子药业、健民集团等13只股票日均上涨。2021年最后一个交易日，随着前一日《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布的利好政策，中药板块整体上涨4.96%。

根据东方的数据。com，中药板块近三个月累计涨幅已达34.82%。从最近10天的涨跌来看，金龙制药、红日制药、香精制药涨幅均在70%以上，包括以岭药业、华润三九、太极集团、广信制药在内的13家企业涨幅均在20%以上。中药板块成为2021年至2022年新年市场的一道亮丽风景线。

在新年繁荣的背后，中成药正走向高质量发展，创新转型何去何从成为行业需要思考和面对的现实问题。

　　政策催化新变局

对于中药板块近期的整体表现，有券商解读为“政策催化下行业迎来的新变化”。

事实上，无论是去年初《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》的发布，还是前几天《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)的推出，政策一直在鼓励中药行业。特别是《指导意见》提出要大幅扩大中国医疗保险的指定范围，将基层医疗机构、医疗保健机构、中医药店等纳入其中。这有望进一步推动“银发经济”。

据统计，目前上市的70家中药公司中，大部分都涉及到了老年多发病领域，如华润三九、同仁堂、Tasly、步长制药等。以同仁堂为例，其心脑血管代表品种有安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫康复丸等。主要用于中风昏迷、脑膜炎、中毒性脑病和脑出血。2020年营业收入将达到30.04亿元，占总营收的23.42%。根据Minenet的数据，2020年心脑血管疾病用药金额将达到116亿元，年增长率为5.45%。可见，“银发经济”刚需的医疗健康市场备受关注。

此外，许多出版物从顶层设计推动中医药发展。比如《广东省中医药发展“十四五”规划》提到，中医健康管理对65岁及以上老人和0-36个月儿童的服务率分别为59.8%和70.42%。在《中医药发展“十四五”规划》中，浙江省提出中医药医疗服务、中医药产业、科研创新等115个中医药和产业整体发展重大项目。可以预见，在国家和各地利好政策的推动下，中药市场有望迎来扩容。

虽然中药行业的市场空间会在政策的引导下得到激发，但市场的不确定性也在增加。

2021年12月24日，湖北牵头的中国专利省级联盟

近年来，由于中药在疫情防控中的优异表现，中药质量标准的全面提升，以及人们对产品认知度的提高，终端市场中成药的反响比以往更加热烈。

根据MINE.com的数据，2020年中国公立医疗机构终端中成药销售额将接近2400亿元。2021年上半年，中成药市场将出现恢复性增长，销售额突破1200亿元，同比增长10.59%。

　　轻研发、重销售仍是隐忧图1 2018年至2021年上半年中国公立医疗机构终端中成药销售情况(单位：亿元)

(来源：Minenet)

从销售增长率来看，8个治疗类别的销售额增长了10%以上。其中，儿科用药销售增长42%，皮肤科用药增长23.7%，肌肉骨骼疾病用药增长近16%。2021年，在北京实体药店中成药TOP20产品中，预计济川药业小儿七翘清热颗粒销售额将达到7300万元，增速超过30%。

图2，http://www . sogou.com:2021年上半年中国公立医疗机构终端中成药格局

(来源：Minenet)

在产品结构调整和产业转型升级的背景下，中药新药研发成为助力中药企业升级发展的重要力量。根据CDE官网数据，2021年，CDE共受理中药新药申请61件，较2020年的27件有明显增长。从用药领域来看，消化系统、呼吸系统和心脑血管疾病是中药新应用的前三大品种。此外，与2020年相比，神经系统、肿瘤、儿科和泌尿系统疾病领域的中药新应用数量取得了巨大突破。2021年中药新药获批上市，共有12个中药新药上市，印证了政策对中药产业的支持。

图3 2020-2021年　CDE中药新品种受理情况

(来源：CDE)

图4 2021年CDE在　　受理的中药新品种分布

(来源：CDE)

然而，“销售成本高，研发成本低；一直被中药企业诟病的“d投资”依然存在，成为中药企业长期发展的隐忧。从70家上市中药公司的财务报告可以看出，研发投入超过1亿元的上市中药公司屈指可数，与占10%以上的销售费用形成鲜明对比。因此，中药企业要想打破业绩增长瓶颈，保持长期稳定的发展态势，迫切需要增强创新意识，紧跟政策和行业环境的变化，及时调整战略布局，加大研发投入，使产品更加多元化。

　　表1研发；2020年部分中药上市公司d及销售费用及占比

(来源：公司财务报告)

那么，如何打破瓶颈，解决中药企业新药立项问题呢？

对于2022年中药新药项目的可行方向，北京中医药大学国家中医药发展与战略研究院研究员邓勇认为，一是与新冠肺炎疫情相关的呼吸系统疾病中药新药研发有望延续市场人气；其次，增强人体免疫力的中药新药和疗效显著的肿瘤康复治疗中药新药将具有广阔的市场前景。

邓勇还强调，中医药新项目的设立不仅要迎合国家研发的政策导向；在　　工作，但也熟悉　　中药新药立项难题待解的研发政策；中药新药研发及研发；D of

邓勇指出，对于中药新药的设立，企业不宜大喜过望，尤其是未经临床试验、毒理实验和评价的经典方剂，不宜贸然申报。由于长时间的研发；研发周期和大研发；d .新药投资，如果基础工作不扎实，被监管部门叫停的风险很大。

谈及中药企业融资，邓勇表示，“资本是一把双刃剑，中药新药研发需要大量的资本投入。但融资人不能盲目追求融资而被资本绑架或困住，要科学合理地判断融资风险，实现风险控制。此外，还要明确融资所得资金的用途，确保融资资金有计划地专项使用。聘请专业的律师团队介入融资项目，更好地谨慎处理对赌协议下的业绩补偿和股权回购。”