“崛起”成为年度热词 所以这些中药企业备受关注

2021年，受全球通胀及国内中药材产能和进口形势变化影响，中药材天地净综合200指数稳步上涨，全年收于2710.04点，同比上涨10.29%。

图1:综合200价格指数图(来源：中药材天地网)

中草药价格的普遍上涨给中成药生产企业带来了很大的影响。原材料涨价传导到中成药生产商，很多知名中草药公司的产品也涨价了，引起了全社会的关注。

　　漳州片仔癀药业股份有限公司

　　片仔癀火出圈

2019年以来片仔癀片价格持续上涨，一旦上涨就不会停止。2020年初片仔癀丸批发价为4300元/盒(一盒十粒，下同)，到2020年底已经涨到5300元，涨幅25%；2021年以来，这种药的价格没有下降。2月农历新年后，几乎缺货。价格涨至5700元左右，批发价接近零售指导价5900元。与此同时，全国各大门店开始出现不同程度的疯狂哄抢现象。无良商家囤货后疯狂提价，一度炒作到1600元/粒，让人感到震惊。

疯狂涨价的背后，直接反映了产能的不足。片仔癀的主要成分是牛黄、麝香、三七和蛇胆。其中天然牛黄、天然麝香原料稀缺，产能无法保证，市场价格呈上涨趋势。截至2021年12月31日，天然牛黄和天然麝香的价格涨幅分别达到27.91%和10.53%，但三七价格涨幅不明显，占原材料消耗的85%。

点评：《药中茅台》片仔癀火了，“一丸难求”！一方面是原材料和产量造成的供需失衡，但更重要的是要人为炒作，推动价格快速上涨。虽然天然牛黄、天然麝香的价格有所上涨，但原料的整体消耗只占10%，涨幅相对温和。被片仔癀这么炒作值得吗？

　　吉林紫鑫药业股份有限公司

　　“人参之王”暴雷

2021年10月，馨子制药因“68亿人无法偿还25亿债务”冲上微博热搜。企业在有拖欠工资、欠税和拖欠利息的情况下，宁愿现金流紧张，也不愿现金参。

馨子医药业绩数据显示，2021年中期，馨子医药净亏损2.06亿元。2018年，馨子制药盈利1.7亿元。之后，2019年业绩发生变化，净利润降至7029万元。2020年全年亏损将超过7亿元，同比减少1104.03%。2021年上半年，这一趋势没有改变。面对业绩滑铁卢，馨子制药表示，净利润持续下滑的原因是“中成药和人参卖不出去”。

由于无法出售人参，2021年上半年，馨子医药存货价值达到68.38亿元，占总资产的65.44%，而货币资金仅为1096万元，仅占总资产的0.10%。

点评：医学是用来治病的，不是用来炒作的。中药材一旦附加金融属性，其价格不受市场需求调节，反而成为资本炒作的工具。馨子药业今天的困境，和当年的热炒人参价格无关？典型的“赢的战术，输的策略”！

一方面，2010年以来，人参市场开始进入上行通道，极大地激发了产区农民的积极性，产区开始从辽宁、吉林向黑龙江乃至中俄边境地区发展，为下一步扩产奠定了基础。另一方面，康美医药、馨子医药等企业库存过剩也成为一个隐藏的“地雷”，导致人参市场长期低迷。

　　北京同仁堂股份有限公司

　　安宫牛黄系列提价

2021年12月1日，北京同仁堂发布调价公告，上调

公牛黄丸的主要成分是栀子、牛黄、麝香、黄连、朱砂、冰片、水牛角浓缩粉、雄黄、珍珠、黄芩。2021年核心原材料涨价程度不同。姜黄、栀子、牛黄和麝香的价格涨幅分别为94.44%、80%、27.91%和10.53%。

点评：原材料价格无序暴涨，极大影响了企业生产。面对原材料、辅料和能源成本的上涨，企业只能通过调整价格来缓解成本上涨的压力，促进市场的可持续发展。虽然短期的价格调整可以给企业的发展带来一定的缓冲，但从长远来看，只有积极储备原材料，才能有效遏制原材料价格上涨给企业带来的风险。

　　康美药业股份有限公司

　　重整方案通过

2021年11月19日，康美医药公告，财产担保债权人集团、共同债权人集团、投资人集团均表决通过重整计划草案及相应的投资人股权调整方案。这意味着企业重组方案正式通过。

根据重组方案，由广州医药集团有限公司、广州神农Zhong医药发展有限公司、广东蔡玥产业投资基金合伙企业企业、广东恒健资产管理有限公司、揭阳金业发展有限公司等国有企业组成的神农合伙企业及部分社会资本将参与康美医药的公司重组。

2018年，康美制药被财务问题打雷，从2009年的“三七事件”到2017年的“人参事件”，揭开了康美制药财务造假案的一角。正是因为追求短期利益，把治疗疾病的中药原料作为炒作工具，导致整个游戏的损失。

点评：当中药原料披上资本的外衣时，价格的变化已经大大偏离了它的真实价值。在蝴蝶效应的催化下，整个产业链都会受到影响，暴涨的市场会诱发种植生产无序扩张，生产原料供给不平衡，消费成本持续上升，最终会让整个产业链付出代价。

2018年，康美制药被财务问题打雷，从2009年的“三七事件”到2017年的“人参事件”，揭开了康美制药财务造假案的一角。正是因为炒作和造假，缺乏“传承创新”的坚持，才让我跌入深渊。我相信康美药业，甚至我们整个中药行业，都可以从这次事件中获得真知灼见。

　　太极集团股份有限公司

　　藿香正气系列全线调价

2021年12月21日，受主要原材料、辅料、能源成本上涨影响，太极集团调整旗下藿香正气口服液出厂价，平均涨幅12%。这是继片仔癀、同仁堂之后，又一家宣布调价的中成药企业。

据悉，藿香正气口服液和鸡汁糖浆一样，是太极集团的拳头产品，被很多国人所熟知。2020年，藿香正气口服液也被纳入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》(试行)医学观察期，推荐中成药治疗。

Minenet数据显示，藿香正气口服液在2021年药店终端消化系统中成药产品TOP20中排名第二，仅次于健胃消食片，市场销售额超过13亿元。截至2021年12月31日，白芷、厚朴、茯苓、苍术的核心原料价格涨幅分别达到87%、30%、16.67%、10.71%。

点评：2021年新冠肺炎疫情持续。虽然藿香、紫苏等抗疫类药材原料生产迅速恢复，价格大幅下降，但仍有更多的长期品种和野生品种有待恢复。2022年，除了部分野生药材外，相信更多抗疫中药材的生产供应基本可以得到保障，中成药的上涨趋势也可以在一定程度上得到遏制。

　　如何保障中药材生产和价格稳定？

“涨价”已成为一年一度的热门话题

从种植方面：生产企业必须赋能种植源头。中成药作为处方制剂，没有原料是无法生产的。特别是一些需求大、产能快速下降的原材料品种，容易被投机者猎杀。康美三七事件和馨子人参事件是典型事件。同时，这种现象在一定程度上也促进了企业与产区的对接，回馈生产端，形成有效的反围猎阵营。

从生产端看，健全的供应链体系是保证原材料供应的基础，及时的原材料储备是实现企业收益的前提。一是建设信息监测系统，做出准确的市场预测；二是动态库存建立，生产原材料库存储备。

从消费者的角度来看：企业的成品价格直接或间接影响着消费群体的需求。企业和消费群体是共生的。一旦彼此分离，企业的生存困境将变得更加突出。因此，未来五年，中药厂商实现业绩显著增长，实现新的经济增长点，关注消费者需求，开发性价比稳定的好产品至关重要。