贵精中药原料涨价 康恩贝成本压力增大！

浙江康恩贝药业股份有限公司(康恩贝，sh 600572)8月24日晚间发布的2022年半年度业绩快报显示，2022年上半年，公司实现营业收入约28.46亿元，同比下降8.77%，扣除珍视明药业股份有限公司(本中不再纳入公司合并报表)营业收入后，较上年同期可比增长8.60%

图1:康奈比2016-2021年核心运营数据

一、至心砃销售持续增长

贝恩以自我护理产品为核心，培育大品牌、大品种。其中，中药二级保护品种知心麝香通心滴丸2021年销售收入突破2亿元，同比增长20.85%；2022年上半年，由于上半年全国疫情爆发，“知心屯”麝香通心滴丸销量增长5.81%，增速放缓。

本期天地云图中药行业大数据平台从知心麝香通心滴丸涉及的原料角度，分析企业面临的中药原料成本压力。

二、李志新麝香通心滴丸的核心原料

表1:李志新麝香通心粉滴丸的核心原料

知心麝香通心滴丸可用于治疗冠心病稳定型心绞痛，辨证为气虚血瘀，症见胸痛、心悸、气短、乏力。

三、至心砃麝香通心滴丸核原料涨跌

表2:万志鑫麝香通心滴丸原料的涨跌

2021年1月至2022年9月，4种原材料价格上涨，占比58%，2种原材料价格持平，占比28%，1种原材料价格下降，占比14%。

四、至心砃麝香通心滴丸核原料点评

人参生产仍在继续。今年产区雨水较多，但市场供应充足。近期商家小批量采购，货源总体在动，市场运行平稳。现在80件的生干货价格在255-260元之间(公斤价，下同)，45件的生干货价格在320-330元之间。

熊胆粉方面，随着需求旺季的到来，市场上找货的商家也多了起来，带动货源小批量平稳移动，市场平稳运行。市场上商品的国标价格在8000元左右，由于是限制品种，市场很难有太大波动。

蟾酥，一种野生资源，供应市场。由于产地管理力度加大，产地商贩停止销售。受此影响，市场商品不多，原有市场库存疲软，导致小批量商品流动顺畅，市场价格快速上涨。目前市场上国标商品价格在9万元左右，含量在3%左右的商品要价在4-5万元。

原产地货源充足的丹参，不时遭受进货冲击，市场商家购销库存充足。与前期相比，山东省的好货价格波动不大。现在山东省好货价格在18-19元之间，商家关注度不高，后市平平。

马斯克在市场上几乎没有库存，也没有多少企业经营者，通常会被消化，其价格也很稳定。市场上天然品的要价是45万元，人工麝香的价格是6万元，比前期涨了1万元。

牛黄和天然牛黄都是名贵中药，供应的特殊性导致市场供应不足，前期市场库存较弱，集中供应。

　　冰片，小品种，市场需求不多，持货商手中货源充足，货源走动不快，行情前期下滑，近日行情平稳运行，现在一般统货售价140-150元之间，整体关注度有限，后市价格难有利好。

　　五、综合点评

　　1、蟾酥等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前至心砃麝香通心滴丸原料从供应量压力上看，主要来自于蟾酥、麝香、牛黄等；而从质量压力上看，主要来自于蟾酥、丹参等。

　　2、人工合成或养殖野生动物类药材是可持续开发必经之路  人工牛黄为牛胆汁或猪胆汁经人工提取制成的浅棕色或金黄色粉末，主要成分有胆红素、胆酸、胆固醇、无机盐等。其制作工艺简单，虽然功效不如天然品，但性价比较高。

　　3、新的产品线需抓紧布局  2019年7月，国家卫健委出台《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》，丹参川芎嗪注射液位列其中，结合国家医保局同期出台的《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》，该产品于2020年被调整出各省级地方医保支付目录。至此，丹参川芎嗪注射液销售出现持续性大幅下降，2020年下半年起已几乎无市场销售，且难以逆转，在一定程度上影响了康恩贝2021年的业绩表现。在这种背景下，新的产品线和拳头产品必须尽早布局。