昆药集团业绩递增 原料压力增大！

昆药集团股份有限公司(昆药集团，600422)发布的2022年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入42.27亿元，同比增长3.28%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比下降34.77%。

公司2021年年报显示，报告期内实现营业收入825，353.25万元，同比增长6.95%；归属于上市公司股东的净利润50，766.76万元，同比增长11.12%。

图1:昆药集团2016-2022年核心运营数据

一、聚焦天然植物药

坤耀集团的产品涵盖心脑血管疾病、骨科、抗疟疾及脾胃疾病、感冒及呼吸系统疾病、妇科(身心)等治疗领域。其核心产品包括坤耀血塞通系列、天/麻素田璇清系列、蒿甲醚系列、健脾颗粒、舒肝颗粒、香砂颗粒等。

2021年，坤耀血塞通系列口服产品实现销售额9.48亿元，坤耀血塞通软胶囊实现销售额5.93亿元；参健脾胃颗粒实现销售额2.66亿元；舒肝颗粒实现销售额1.83亿元；莎平胃颗粒作为基药独家品种，全年实现销售额1.33亿元。

坤血塞通已经形成了自己的品牌效应。依托云南丰富的植物资源，经过70年的精耕细作，昆雪赛通拥有从三七GAP种植、饮片加工到总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链，建立了从种植、采购、研发、生产、质检到仓储物流全生命周期的可追溯智能管控体系。

本期天地云图中药行业大数据平台从舒肝颗粒涉及原料的角度，简单分析企业中药原料的成本压力。

二、舒肝颗粒核心成分

表1:舒肝颗粒的核心成分

该药物具有疏肝理气、解郁调经的功效，可用于治疗肝郁气滞所致的胁痛、腹胀、月经不调、头痛、头晕、心烦、口苦咽干、面部黑斑(黄褐斑)。

三、舒肝颗粒原料涨跌情况

表2:舒肝颗粒原料价格涨跌情况(单位：元/公斤)

2021年1月至2022年10月期间，8种原材料价格上涨，占比80%，1种原材料价格下降，占比10%，1种原材料价格持平，占比10%。

四、舒肝颗粒原料行情点评

最近芍药成交量较前几天有所下降，整体成交尚可。但亳州当地经营户勤勤恳恳，出手快，导致价格略有下降。现在亳州干货成交价在15元左右，三四级货成交价在20元左右，黑芍药成交价在6元左右。

柴胡DC。市场供应暂时充足，需求一般。目前，柴胡DC。是75元卖的。DC柴胡片的价格。95-100元，根片120-130元，内蒙红柴胡DC。就是135-140元，和DC黑柴胡的价格差不多。就是100元左右。今年受极端天气影响，部分产区亩产预计会有所降低。

香附整体来说，今年市场消化不良。目前产地已接近出新品，商家近期有销售意愿。

　　白术，河南等产地开始产新，预计今年新货产量不大，市场货源小批量走动持续良好，商家积极购销，行情在近段时间保持稳定运行，现安徽两年生统片价格在32-33元之间，后市看好。

　　茯苓，近期市场新货上市购销，现市场茯苓陈统丁售价在25-26元，新货选丁售价在28-30元，中心丁售价35-40元不等，茯苓片价格在30-35元不等，茯苓块27-28元。今年产量较大，后市价格还有变化可能。

　　牡丹皮，产地正在积极采挖，今年可采挖面积不大，行情暂时保持平稳，目前市场刮丹多要价在40-45元不等，黑丹价格在25-30元之间。且因质量及干度不同，价格差异较大。

　　五、综合点评

　　1、当归等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前舒肝颗粒原料从供应量压力上看，主要来自于当归、牡丹皮、白芍等；而从质量压力上看，主要来自于当归、香附和柴胡等。

　　2、牡丹皮持续上涨，成本压力增大  牡丹皮现正值产新，商家依然看好后市。此轮价格上涨的原因有三，一是多年低价，使得市场不定期的有人为囤积和资金进入；二是这几年几乎处于只挖不种的状态，生产确实一直在萎缩；三是前几年在地的牡丹皮多已起挖，亳州当地和安徽外省份的丹皮地多改种其它 生长期较短的中药材或粮食作物，今年新货上市量明显减少。不过牡丹作为观赏花卉的在地面积依然不小，高价是否刺激采挖量，只有拭目以待。

　　综上所述，昆药集团三七全产业链的建设已相当完善，对于三七质控与成本控制力很强。作为下属公司昆中药除参苓健脾胃颗粒外，重点发展的成药舒肝颗粒，今年牡丹皮与当归的价格上涨，可能会给其成本带来一定压力。