特益药业核心产品止咳宝片原料玫瑰！

特一制药集团股份有限公司(特一制药，002728)10月26日披露的三季度报告显示，公司2022年前三季度共实现营业收入5.83亿元，同比增长11%；实现净利润9777万元，同比下降5%。

图1:特一制药2016-2022年核心业务数据

一、止咳宝片为核心产品

特药集团的产品包括中成药、化学制剂、化学原料药和化学制品。其核心产品“止咳宝片”为独家品种，秘方于2009年入选《岭南中医药文化遗产保护名录》(第一批)，2012年被认定为广东省重点新产品。

止咳宝片属于止咳化痰的中成药，临床上用于治疗慢性支气管炎。对于咳嗽(尤其是感冒咳嗽和痰湿咳嗽)，近年来在止咳化痰中成药中的市场份额稳步上升。根据Minenet的数据，止咳宝片连续多年位居咳嗽口服药物品牌前五名。

根据特药公司披露的投资者关系活动记录公告，公司预计2022年销售止咳宝片2500万盒(约3.3亿元)。止咳宝片的毛利率一直维持在80%左右，目前产能为10亿片(4000万盒)。后期根据市场需求，产能可达24亿片(相当于1亿盒)。预计5-8年内，止咳宝片年销量将达到24亿片。

本期天地云图中药产业大数据平台从止咳宝片涉及原料的角度，对企业中药原料的成本压力做一个简单的分析。

二、止咳宝片核心成分

表1:止咳宝片的核心成分

该药物具有宣肺化痰、止咳平喘的功效，可用于治疗外感风寒引起的咳嗽、痰多、咳嗽甚至哮喘。慢性支气管炎和上呼吸道感染伴上述综合征。

三、止咳宝片核心原料涨跌情况

表2:止咳宝片原料价格波动表

2021年1月至2022年11月，9种原材料价格上涨，占比83.3%，1种原材料价格下降，占比8.35%，1种原材料价格持平，占比8.35%。

四、止咳宝片部分原料行情分析

薄荷，产区二茬产量新完，受雨水减少和产区持续干旱影响，供应质量一般。货源基本外销，市场供应充足，消化良好，市场运行平稳。现在湖北的货价8-9元(公斤价，下同)，云南的货价7-8元，薄荷叶12-15元。

紫菀，产地尚未出产，市场受鲜度不足影响，货源疲软，商家惜售，行情持续上涨。目前切入市场的大饮片价格多在25-26元，普通饮片价格在30元左右。

橙色，新生产后价格略有上涨。近期需求一般，市场坚挺，货源运行正常。目前市场上七爪货的要价在13元左右，交易量不大。广州正品橙圆果价格在90元左右。今年橘七爪价格偏高，价格在150元左右。

桔梗、内蒙古等产区今年受疫情影响，供销不快。

　　枳壳，产地行情较低，农户粗放式管理，今年干旱导致前期产量有所减少，商家勤进快销，行情继续走稳，现统货价格在22-23元之间。今年产量不大，但近段时间需求一般，后市看平。

　　百部，部分产区已经开始采挖，但部分产区因受疫情影响，货源难以组织，该品价格较高，农户采挖积极性较高。市场库存不大，近期随着口岸来货量减少，市场可售大货显少，部分终端客户少量采购，行情整体维持平稳。其中，国产足干统货售价在41元左右，少量进口统条价格在37元左右。

　　五味子，种植面积较大，产量逐年增加，受新货上市影响，市场行情下滑，目前市场油籽货价格在65元左右，选货价格在68元左右。商家积极售货，预计后市还有下滑空间。

　　五、综合分析

　　1、紫苑薄荷等品种采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前止咳宝片原料从供应量压力上看，主要来自于紫苑、枳壳、薄荷等；而从质量压力上看，主要来自于前胡、薄荷等。

　　2、百部家种不成规模，进口量不容易控制  首先，野生百部生长期至少是4-5年，生长周期长，野生资源因不断开发而逐渐减少，采挖难度增大。其次，近几年由于产区黄精、茯苓等其他中药材价格大幅上涨，产区药农多放弃采挖效益低下的百部，这也是导致近几年百部产量不高的原因之一。第三，百部家种技术早已突破，但无法开展大面积家种的主要原因还是成本问题，只有让百部价格再上一个台阶，才能解决家种动力不足和基源混乱问题，也才能从源头稳定货源供应和品质，进而让多方受益，形成良性循环。最后，这两年受到疫情影响，口岸来货一直不稳定，导致整体货量不大，行情稳步上涨。

　　特一药业核心产品止咳宝片绝大多数原料行情上涨，导致公司成本压力较大，净利润较去年有所减少。