库存较大，草果不具备大涨基础

　　自2017年天价之后，草果行情已持续低迷了4年。近期，草果产地、市场行情复苏，后市该品种价格将如何运行？

　　本期，天地云图中药产业大数据平台根据产销数据对该品种行情作一分析。

　　一、草果市场、产地走动情况

　　亳州市场：近期商家对草果的关注度上升，货源走销较前期加快，商家趁势提价，市场价格稳步上涨，现市场云南货售价34元（千克价，下同），越南货价格在33元上下。预计随着库存消耗，行情还有变化可能。

　　安国市场：草果人气高，交易顺畅，市场价格继续上扬，关注度增强。现越南草果价格在31.5-32元左右，云南草果售价 33-34元，选货价在34-35元。市场走销转畅，未来价格还有继续上涨动力。

　　玉林市场：市场草果人气较旺，随着市场销量增加，持货商惜售，行情随之小幅上涨，市场云南货喊价在33-34元，选装货价格在34-35元之间，进口货价格稍低，喊价32-33元。

　　云南产地草果经销商介绍，随着草果货源不断外销，本地库存见底，近期有较多市场商家寻货，产地持货商惜售，价格不断小幅走高，市场统装货交易价格在33元上下，整体走动以小批量走动为主。

　　二、行情小幅反弹

　　图：2020-2022年草果市场价格走势（单位：元/千克）

　　从近几年的价格走势来看，草果行情整体回调，是在为后期上涨蓄能。草果价格从2017年的165元快速回落至2019年最低的37元，跌幅77.58%，随后价格持续在37-44元震荡运行。

　　2017-2022年，草果的行情变化反映出的，是其产能暴增导致市场行情出现断崖式回落。这几年草果一直在消化库存，所以行情一直持续低迷。

　　三、产能较大

　　草果是姜科豆蔻属多年生草本植物，分布于中国云南、广西、贵州等省区，栽培或野生于海拔1100-1800米的疏林下。

　　草果喜荫蔽、潮湿、温凉、土壤肥沃疏松的环境，一年生苗三年挂果，6-7年进入挂果旺盛期，挂果周期长达15年，采收时间在每年的9-10月。

　　草果易受到冰雪，花期时倒春寒以及多雨，旱灾的影响，且其生长在深山老林中，信息天然不对称，供需行情很难把握，一旦有灾情便容易被拿来炒作。但草果本身容易储存，不怕长久囤积，因此社会库存总量难以估算，普通参与者操作风险较大。

　　据天地云图中药产业大数据平台统计，2020年草果产量在12712吨左右，2021年产量约为13962吨左右。

　　四、需求波动大

　　草果是药食两用中药材大宗品种之一，用作调味香料，全株可提取芳香油。果实入药，具有燥湿健脾，除痰截疟的效果，主治脘腹胀满，反胃呕吐，食积疟疾等症。许多中成药组方中都有草果，如透骨搜风丸、益肾丸、开郁舒肝丸、宽胸利膈丸、洁白丸等。

　　作为调料类品种和大宗药食两用品种，草果的需求弹性空间非常大，高峰时需求量可以接近万吨，但价格上涨过快后，需求量甚至可回落到4000吨以上。近3年，因草果行情稳定，需求量逐步回升到8000吨左右。

　　据天地云图中药产业大数据平台统计，2020年草果用量在8232吨左右，2021年产量约为8650吨左右。

　　五、主要需求产品及企业分析

　　在中成药需求方面，通过对平台监控的7702种中成药品种进行筛选，目前有468种中成药中含有草果，需求靠前的中成药是宽胸利膈丸、糊药、珍宝丸等。

　　草果需求靠前的企业为沈阳红药集团股份有限公司  昆明中药厂有限公司  包头中药有限责任公司等。

　　六、后市预判

　　1、两波高价期刺激生产快速扩大  近10年中，草果出现过两波暴涨行情，刺激了云南、广西和中越边境地区加大生产规模。而草果种植又不占地、不占太多劳力，基本是山坡半野生状态，使得草果的在地蕴藏面积保守估计在60万亩以上，成为草果行情的“稳压器”。

　　2、市场价格不断探底直逼生产成本  受到2017年高价刺激，产区农户种植积极性被点燃，并以主产区为中心向周边市县开始辐射；同时，草果种植基地也在这一时期纷纷兴起，推动生产成本不断走高。由于草果种植面积的无序扩增，产能持续稳健增长，导致其市场价格不断下挫，直逼生产成本。

　　综上所述，单纯从草果产量和需求来看，依然处于产大于销的局面，但持续几年的低价，部分农户已经开始砍伐植株，转而种植其他经济作物。这两年全球极端天气多发，如果草果遭遇大幅度减产，行情理应缓慢上涨，但因在地面积仍很大，使其尚不具备大涨基础。

　　但另一方面，草果具有燥湿除寒，祛痰截疟的功效，在防疫需求背景下，将会获得一定利好，使得2023年草果的社会需求量将会出现明显增长，库存有望得到部分消化。