蝉蜕再次涨价 贵州李三原料成本上涨！

贵州李三药业股份有限公司(603439)发布的2021年年报显示，报告期内，公司实现营业收入9.39亿元，同比增长48.99%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长62.08%。

图：2016-2021年贵州李三核心业务数据

一、咽喉中成药2021年销售规模超50亿

图2:中国城市实体药店和网上药店咽喉中成药市场规模(单位：亿元来源：Minenet)

Minenet数据显示，2021年，中国城市实体药店终端和网上药店终端咽喉中成药销售总额超过50亿元。2019年销售额突破50亿元大关。2020年受疫情影响略有下降，2021年重回50亿元水平；然而，中国网上药店终端仍保持快速增长，2020年和2021年分别同比增长62.94%和26.29%。

表1:2021年中国城市实体药店咽喉类中成药前20名(单位：亿元来源：Minenet)

根据TOP20，11家实体药店销售过亿产品，13家为独家品种。其中，贵州李三药业的开喉健喷雾剂增速最快，增速超过30%。

二、贵州三力在咽喉中成药市场快速增长

侯建喷雾剂是贵州李三药业有限公司的独家产品，用于上呼吸道感染、急慢性咽炎、扁桃体炎、咽喉肿痛等疾病。据Minenet数据显示，全国城市实体药店开喉健喷雾剂终端销售额快速上升，2019年突破5000万元。即使2020年受疫情影响，仍有7%以上的增速，2021年再创新高。

贵州李三年报透露，公司将继续做好主营产品的营销工作，同时加快新产品的研发和上市产品的二次开发，加强对外合作，不断拓展产品线，提升市场竞争力。

本期天地云图中药产业大数据平台从其新品种开喉健喷雾剂涉及原料的角度，分析了企业面临的中药原料成本压力。

三、开喉剑喷雾剂核心成分

表2:开喉健喷雾剂的核心成分

侯建喷雾剂能清热解毒、消肿止痛，用于肺胃积热所致的咽喉肿痛、口干、口苦、牙龈肿痛、口腔溃疡、复发性口疮。

四、开喉剑喷雾剂原料涨跌

　　表3：开喉剑喷雾剂原料涨跌情况

　　开喉剑喷雾剂心原料在2021年1月-2022年8月期间，上涨品种2个，占比50%，下跌品种2个，占比50%，走平品种0个，占比0%。

　　五、开喉剑喷雾剂原料行情点评

　　八爪金龙，小三类品种，市场库存一般，经营商家少，整体关注度不高，货源走销量不大，商家基本不关注，行情与前期持平，市场八爪金龙统货报价在15-16元（公斤价，下同）之间。

　　山豆根，市场整体需求量有限，加上市场货源有量，货源走动迟缓，商家积极出售，行情低迷，现家种货价格在70-72元之间，野生货150元左右。由于有家种货源冲击，野生货价格未来难有大作为。

　　蝉蜕，产地产新接近尾声，由于今年各地高温，部分产地出现减产，产地处于抢货状态，市场行情也趁势上涨，现沙地货价格在370-380元之间，净货价格520-530元，市场还有一定前期高价库存待售。

　　薄荷脑，受关注商家不断以及汇率的变动，近日持货商要价依然坚挺，货源小批量走动顺畅，市场多要价在140元上下，市场库存不多，商家看好后市。

　　六、综合评测

　　1、开喉剑喷雾剂蝉蜕采购成本压力较大  原料压力测试显示，目前开喉剑喷雾剂原料从供应量压力上看，主要来自于蝉蜕、八爪金龙等；而从质量压力上看，主要来自于蝉蜕、山豆根等。

　　2、山豆根家种产量逐年增加 山豆根野生资源分布在广西，云南、贵州等地，随着2013年野生货行情突破100元，家种开始大规模发展。山豆根种子行情也从前期2600每公斤下降到800元，说明家种面积扩大明显，但仅留种卖种依然有可观利润。随着未来家种产量逐步增加，中短期内山豆根行情将低迷运行，公司采购家种山豆根可大量节约成本。

　　3、需防范八爪金龙资源枯竭 八爪金龙是紫金牛科植物，又称朱砂根，商品主要来自野生。随着商品开发，可能带来主产区的扩大甚至资源枯竭，建议该品种野生资源的保护性开发工作需提前开展。