2025Q1财报出炉：默沙东、罗氏、赛诺菲、BMS……

来源：医药魔方 2025-04-27 14:18

制药巨头陆续公布2025Q1财报。面对专利到期、市场竞争和政策环境压力，MNC公司继续在创新产品和全球市场扩张上寻找增长机会。本文汇总默沙东、罗氏、赛诺菲、百时美施贵宝的第一季度表现，透视巨头开年业绩走向。

默沙东

默沙东公布2025年第一季度业绩，总营收155.29亿美元，同比下降2%，其中制药业务收入136.38亿美元，同比下降3%。中国区收入同比下滑62%至6.68亿美元，占据默沙东全球制药业务4.9%的份额。研发投入为36.21亿美元，同比下降9%。

2025年Q1，Keytruda（帕博利珠单抗）依然稳稳地撑起了默沙东的收入大盘，以4%的增长速度创收72.05亿美元，其销售额约占默沙东Q1总营收的46%。

K药的增长主要得益于全球对早期适应症（包括三阴性、肾和非小细胞），以及转移适应症（包括、和MSI-H癌症）的持续强劲需求。此外，默沙东成功研发出了K药的皮下注射制剂，大幅缩短了给药时间，平均仅需2分钟。目前，该制剂的上市申请正在接受美国和欧洲监管机构的审查，美国的PDUFA日期定于今年9月23日。

默沙东其他的肿瘤产品也有不错表现。全球首创HIF-2 抑制剂Welireg取得1.37亿美元的销售额，同比增长62%。合作开发产品Lynparza（奥拉帕利）、Lenvima（仑伐替尼）、Reblozyl（罗特西普）则分别为默沙东带来了3.21、2.58、1.19亿美元的收入。

HPV疫苗Gardasil/Gardasil 9在Q1的销售额为13.27亿美元，同比下降41%，这主要下是由于中国地区需求下降，库存仍居高不下。除中国外，其销售额增长14%。不久前，Gardasil 9在华获批新适应证，适用于16-26岁男性接种。

心领域，肺动脉高压（PAH）新药Winrevair收入2.8亿美元，该药物是第一个被批准用于治疗PAH的激活素信号抑制剂疗法，仅需每3周皮下注射一次。在III期ZENITH研究中，与安慰剂相比，Winrevair将PAH的全因死亡、肺移植和住院综合风险降低了76%，由于中期分析的压倒性疗效，该研究提前停止。

默沙东还引进了恒瑞的一款口服Lp(a)抑制剂HRS-5346，以扩展和补充其心血管代谢产品管线，交易首付款为2亿美元，里程碑付款最高可达17.7亿美元。

默沙东预计2025年全年销售额将在641亿美元至656亿美元之间，这一展望包括美国政府迄今对其他国家进口商品实施的关税的影响，以及外国政府对美国征收的关税，其中最主要的关税与中国有关。默沙东估计关税将导致约2亿美元的增量成本，对毛利率产生负面影响。

罗氏

2025年第一季度，罗氏总营收154.40亿瑞士法郎（约172.40亿美元，按2025年平均汇率换算，1瑞士法郎=1.1166美元，下同），同比增长6%（按固定汇率计算），其中制药业务收入119.49亿瑞士法郎（约133.42亿美元，+8%），业务收入34.91亿瑞士法郎（约38.98亿美元，与去年Q1持平）。此外，中国区制药业务实现了强劲增长（+14%）。

今年第一季度，罗氏共有3款创新药的销售额超过十亿美元，其中Phesgo（帕妥珠单抗曲妥珠单抗皮下注射制剂）、Vabysmo（法瑞西单抗）、Xolair（玛巴洛沙韦）和Hemlibra（艾美赛珠单抗）表现突出，分别收入5.93亿瑞士法郎（约6.62亿美元，+52%）、10.18亿瑞士法郎（约11.37亿美元，+18%）、6.45亿瑞士法郎（约7.20亿美元，+26%）和11.65亿瑞士法郎（约13.01亿美元，+11%）。

管线进展方面，罗氏透露了将在今年启动A 双抗Trontinemab治疗的III期研究的计划，并披露了3个被剔除的项目，包括：①TGF- 3单抗RG6315治疗纤维化的I期研究②Muc1 CAR T细胞疗法P-MUC1C-ALLO1治疗实体瘤的I期研究③TIGIT单抗tiragolumab联合阿替利珠单抗治疗局部晚期的III期研究。

赛诺菲

2025年第一季度，赛诺菲总营收98.95亿欧元（约104.57亿美元，按2025年平均汇率换算，1欧元=1.0568美元，下同），同比增长9..7%（按固定汇率计算，下同）；研发投入18.08亿欧元（约19.11亿美元，+6.9%），占总营收的18.3%。

从地域分布来看，美国市场收入46.57亿欧元（约49.22亿美元，+15.4%），欧洲市场收入20.43亿欧元（约21.59亿美元，+0.5%），中国市场收入7.01亿欧元（约7.41亿美元，-1.7%），

从业务板块来看，赛诺菲、、神经、肿瘤、疫苗以及其他类六大板块分别收入35.91亿欧元（约37.95亿美元）、15.66亿欧元（约16.55亿美元）、0.65亿欧元（约0.69亿美元）、2.55亿欧元（约2.69亿美元）、13.27亿欧元（约14.02亿美元）和30.92亿欧元（约32.68亿美元）。

除了业绩，赛诺菲也在财报中透露了今年将达成的重要里程碑事件：