联姻跨国药企的幸福能走多远？

　　作为全球最大的制药公司和全球最大的以研发为基础的制药和保健品公司之一，辉瑞公司和惠氏公司的“结合”在整个药企行业是极具有代表性的。也许辉瑞的宏图大志、踌躇满志在2009年并购潮中只是一幕，因为即使在被金融危机掩盖的雾霭蒙蒙的今年，跨国药企并购“大戏”也在不断的上演，并且有愈演愈烈的趋势。然而，并购的婚姻能带来的仅仅是蜜月中的甜蜜，还是幸福长久的爱情，现在看来这似乎还只是一个未知数。

　　整合：风潮涌起

　　2009年被预测为“药企并购年”，而这样的称号绝不是空有虚名。

　　3月11日，制药巨头默沙东公司宣布，将以411亿美元现金加股票的价格收购竞争对手先灵葆雅公司，以扩大其在新兴市场的存在，并加强其潜在的新药产品线。1月26日，全球制药行业排名第一的辉瑞与惠氏达成协议，辉瑞将通过现金和股票的方式，总计约680亿美元收购惠氏所有股份。

　　年初达成的这两桩大规模并购掀起了2009年跨国药企并购的先河，而正处于运作之中的并购也风生水起。瑞士制药商罗氏（Roche）日前向生物制药公司基因泰克（Genetech）提出了457亿美元的新报价，这一报价意味着每股收购价从原先的86.5美元增加到现在的93美元，若此次要约收购得以实现，罗氏将拥有基因泰克90%或更多的股份，从而着手完成与基因泰克的合并；据国外媒体报道，英国制药集团葛兰素史克可能正在与印度仿制药公司PiramalHealthcare就收购事项进行磋商，当前预计交易金额约为15亿美元；随后不断传出关于赛诺菲-安万特有意收购百时美施贵宝的消息；日本制药商Astellas欲10亿美元收购竞争对手美国CVTher鄄apeuticsInc.(CVTX)，并敦促后者考虑此项交易；除此之外还有生物科技公司安进和美国生物基因公司、强生和默克公司也可能将进行并购交易……在当前的形势之下，金融危机促使全球制药业竞争日趋激烈之时，或将引发制药行业新一轮并购潮。

　　而此次辉瑞与惠氏的并购更是一举成为制药行业10年以来最大收购案，不仅将产生出世界第一的生物制药公司，还被业界称为“可能改变全球制药行业的格局”。

　　并购：情非得已

　　但是，对于任何一家药企而言，并购都是一件无可奈何的事情。

　　受金融危机冲击，目前全球医药行业普遍都受到新品研发不力、固定成本居高不下等不利因素影响，与此同时他们还遇到更为痛苦的事情---遭遇“专利荒”，各个药企中一大批最能盈利的明星制药剂专利即将到期而销量锐减、来自仿制药物的竞争压力加大挑战，同时因市场上缺乏新药而降价压力日增。为了摆脱困境，降低成本，以最少的投入获得最大的回报，这些药企不得不步入辉瑞与惠氏的“后尘”,走上并购之路。有分析师就认为，辉瑞收购惠氏是面临着巨大的风险，但他仍甘愿冒险进行，不仅仅是占据其半壁江山的立普妥的问题，在未来5年，辉瑞将有多个品牌药失去保护，急迫需要新的产品和业绩增长点。
　　然而，并购中的他们却也不可避免的遭到了一些尴尬和无奈。面对大宗资金的并购案，各国政府出于对市场竞争的保护和减少对本国市场产生的不利影响，都无一例外的对批准这些企业并购附上了条件，这无疑让正在联合自救药企有些不情愿。但是，相对于内部扩张，并购方式见效要快很多，是“速效药”。两相权衡，他们都会选择放弃一些利益而并购。
   

　　命运：尚未可知

　　令人感到担忧的是，医药业的大规模并购交易是否能够起到预期效果仍然还是个问题。

　　目前为止，几乎所有的分析人士都相信收购惠氏的确可以帮助辉瑞改善其近期表现。但是对于主流药厂所面临的长期问题而言，逐步显示被动战略的并购并非是真正有效的解决方案。更严重的是，疯狂并购后遗症的冰山正在逐步显现：众多企业并购后在带来高利润药物的同时，也带来企业管理方面的难题，产品线过于庞杂、企业文化融合度不够，成为众多弊端暴露出来的根本原因，无论是辉瑞，还是其他的药厂，其实都面临着同样的挑战---缺乏真正有前途的新药取代专利即将到期的产品以及行销环境日益恶化的窘境。
　　更有人担心，大并购后新组建的公司势必会消减营业成本，重复业务上的裁员自然成为消减开支的重要环节，这势必会引起军心不稳，短期内效率降低，不仅没有并购公司之间的协同效应，反而会增加公司的动荡不安，损害公司的价值。并购后的药企巨头们必定会实施流程标准化，这虽然有利于新企业这个庞大机构的管理，但是并不适合于研发领域，这成为这些药企新药研发的一个瓶颈问题，新药研发的滞后、专利到期后的青黄不接这仍然会是困扰各个药企的最大难题。从长远来看，辉瑞的并购能否让人相信跨国药企相继选择并购是一个明智的选择，并能给股东带来回报，目前还是怀疑者占上风。药企并购联姻能否达到预期效果，还要视“婚后”双方的磨合融洽程度而定。