医药板块将上演重组行情

　　经过三个多月的博弈，上实集团控股的三家医药上市公司并没有选择业界普遍猜测的生产、流通分业重组方案，而是选择了以上海医药为平台整体上市。此次注入上海医药的资产高达74亿元，基本实现了上实集团和上药集团医药产业的整体上市。

　　注入资产的增发PE不高

　　上药集团和上实控股拟注入的资产有：信谊药厂、第一生化、三维有限、上海施贵宝的部分股权、正大青春宝、胡庆余堂药业等，各个都是不错的资产。根据公司公告，拟注入医药资产2008年~2010年增发市盈率分别为15倍、13倍、12倍，对应的2008年市净率为1.8倍。

　　申银万国相关分析师表示，与目前A 股医药市场30倍左右的平均市盈率相比，13倍的增发市盈率并不高。

　　股价上涨空间10%~30%

　　资产重组后新上药规模跃居行业第二，资产覆盖原料药、化学制剂、中成药、医药流通和医药零售全产业链，形成规模优势，并将享受上海市政策扶持，竞争力增强，但新上药未来面临的是整合内部资产的极大挑战。

　　昨天复牌之后，三家上市公司便齐奔涨停。在3只股的拉动下，整个医药板块昨天表现活跃，上涨0.8%。申银万国预测，上海医药2009年合理市盈率为30~35倍，对应的目标价格为12.9~15.05元，预计上海医药复牌后，股价有10%~30%上涨空间。上实医药和中西药业可按比例换股上海医药，也将跟随上海医药同步上涨。　

　　重组行情个股可重点关注

　　除了新上药之外，整个医药板块的重组行情也将不断上演。未来天坛生物将有“中国生物”资产重组整体上市预期，也有长期投资价值。广州药业与白云山A将合并为新广药集团整体上市、现代制药和上海医工院也有整体上市预期，这些个股都将是四季度值得关注的行情。