人福猛攻创新药！2 1类和4类首仿已经突破

近日，麻醉镇静的龙头药企人福医药再次出售巨额资产，引起了业界的关注。公司拟将其持有的华泰保险股份以10.26亿元转让给安达北美。自2017年人福药业实施“再聚焦”以来，“卖、卖、卖”成为常态。公司收回资金后，加大了研发力度；d投资。近年来，第一类新药和第一仿制药相继进入收获期，2020年公司医药制造板块营收也上升至50%。“瘦身”成功还有哪些爆款准备去？

　　医药制造占比升至五成，研发投入向10亿迈进

人福医药是一家综合性医药产业集团。除了医药主业，还布局在生殖健康、环保、地产、金融等领域。2017年，公司明确实施“重聚焦、聚焦”战略。一方面，它集中资源发展既定的专业细分领域，实现业务聚焦；另一方面剥离非核心业务和资产，优化资本结构。

图1:人福药业各业务板块近年来营收占比变化

来源：公司年报

年报数据显示，医药制造、医药批发及相关业务一直是人福医药的两大经营板块，但毛利率相差甚远。2017年至2020年，公司医药制造业毛利率将保持在65%以上，而医药批发及相关业务毛利率将低于20%。急需聚焦医药制造业，提升公司整体毛利率。2016年，公司整体毛利率为36.79%。痛定思痛后，2020年公司医药制造收入增长至50%，公司整体毛利率也上升至42.41%。“重聚焦、聚焦”战略成效显著。

图2:研发的变化；仁福医药近年来的投资

来源：公司年报

工人们必须首先磨快他们的工具。为了丰富产品储备，培养长期竞争力，坚持自主研发；创新方面，人福药业不断加大研发力度；近年来的投资。2018年，研发；d投资超过7亿元，占公司总营收的4%。2020年将达到9.37亿元，占公司总营收的4.6%。2021年，公司摆脱了疫情。前三季度，营收和净利润实现正增长，研发；d投资预计达到10亿元。

人福医药也提高了重点子公司宜昌人福的持股比例。2020年10月，人福医药总对价为24亿元，将宜昌人福的持股比例提升至80%。同时，还发布了10亿的增资计划。部分募集资金将用于宜昌人福项目建设，进一步聚焦麻醉药品业务，巩固龙头地位。

　　硕果累累！2个1类新药、4个首仿已成功突围

表1:人福药业2017年以来获批上市的产品

来源：Minenet MED2.0中国药品审评数据库

持续研发；d投资给公司带来了丰硕的成果。2017年以来，人福医药共获批16个新产品，1类新药2个，首仿首评产品3个集中在神经系统药物领域，1个首仿首评产品为心血管系统药物。

人福药业的注射用苯磺酸瑞马唑仑于2018年上市报道，随后被纳入优先审评，并于2020年正式获批。是公司首个1类新药，也成为恒瑞医药1类新药注射用利马唑仑甲苯硫酸酯的最强竞争对手。该公司的第二个1类新药，注射用磷酸丙泊酚二钠，也在2018年被报道。2021年获批上市，30亿的异丙酚市场有望迎来大洗牌。

咪达唑仑口服溶液于2019年报告，并被纳入优先审查，于2021年获得批准。它是第一个或

在神经系统药物领域，公司还获得了盐酸安非他酮缓释片和盐酸左旋布比卡因注射液的批准，人福医药获得了首个过评。

此外，公司在消化系统和代谢药物、心血管系统药物、泌尿生殖系统和性激素药物、皮肤科药物等领域也有新产品获批。其中，子公司河南百年康欣药业有限公司的盐酸普萘洛尔口服溶液为国内首仿，盐酸二甲双胍缓释片和氯化钾缓释片为中美共线产品，酒石酸美托洛尔注射液提交一致性评价并于2020年获批，荣获该产品首次过评。

表2:人福医药2017年以来申报的新药(不含新适应症)

来源：Minenet MED2.0中国药品审评数据库

人福医药正在研究的新药也很有前景。公司首个中成药广金钱草总黄酮胶囊正在申报生产，有望成为泌尿系统疾病中药领域的新突破。三种化学药品，HW021199片剂、RF-A089胶囊和吗啡/吗啡-6-葡萄糖醛酸苷注射液，已经处于一期临床阶段。

在改进的新药方面，扑热息痛和氢可酮缓释片、舒芬/泰诺透皮贴剂和右美托咪定透皮贴剂均适用于镇痛。目前，舒芬/泰诺透皮贴剂正在进行一期临床试验。

表3:人福药业2017年至今报告和在审的仿制药

来源：Minenet MED2.0中国药品审评数据库

在仿制药方面，人福药业目前有三款产品正在试验中，有望冲击国内首个仿制药。申请氨基葡萄糖钠注射液仿制上市的企业有20家，第一次仿制争议激烈。第一份盐酸羟考酮缓释片将由人福制药和合肥立方制药决定。氯化钾缓释片()目前只有人福医药有报道，第一份能拿下的概率很大。

人福医药也在2019年全面梳理了产品线，集中资源开发麻醉药、其他神经系统药物、两性企业药物、维吾尔族药物、局部皮肤药物、呼吸系统药物等核心领域。预计未来公司在这些领域会有越来越多的新产品。

人福医药“卖出新未来”，这些股票将在2022年卖出。

“聚焦核心”是人福药业近年来最重要的任务。公司坚决退出竞争优势不明显或协同性较弱的细分领域，集中资源打造核心产品线，形成了以医药行业为主体、医药业务为补充的发展格局。

表4:人福药业2017年至今出售的部分大型资产

来源：公司年报、半年报、公告。

公司年报数据显示，2017年以来，人福药业出售医疗服务、性别健康等业务相关资产，累计投资收益、资产及股权转让资金合计超过60亿元。从公司近年来在医药制造领域的新产品出口情况来看，资金的回笼对公司未来的发展起着极其重要的作用。据悉，人福医药将继续推进郑州人福博赛生物科技、武汉好医师科技等公司的股权转让，预计上述项目将于2022年后落地。

几年前，在老龄化浪潮下，不少药企开始“加码”，积极布局大健康板块。近两年，医美成为新趋势，华东医药、四环医药等上市药企加大了产品导入，而人福医药此时却“减法”了。

有业内人士认为，医药公司出售资产，是从多元化到攻击主业。剥离弱业务有利于集中力量做强业务，既能满足当前商业环境下公司战略转型的需要，又能帮助医药公司进一步r

人福医药是“精制大麻”市场的主力军，专业性强，行业壁垒高。与健康带来的降价潮相比，精制大麻药品受国家监管，盈利能力稳定性强。近年来，国内制药企业在创新方面取得了显著成就。作为头部梯队，人福医药已先后斩获2个新的1类药，公司首个中成药新1类药即将上市，有望进一步巩固领先地位。人福医药在“瘦身”后将迎来更加辉煌的时代。

采购: Minenet数据库、上市公司公告等。

注：截至11月25日的数据统计，如有遗漏，请指正！