多家机械巨头分拆！通用电气、强生公司；杰迈·邦美·约翰逊.

最近，Gemma Bio宣布，随着脊柱和牙科业务的分拆，它已向美国证券交易委员会提交了Form10注册声明。

据悉，新公司将名为ZIMVie，将于2月7日举办虚拟投资者日。它已申请在纳斯达克交易其股票，股票代码为ZimV。

作为交易的一部分，杰迈生物将从ZimVie获得5.01亿美元(约33亿元人民币)的现金支付，这意味着新公司将有5.61亿美元的债务。

根据格玛公司管理层在表格10的注册声明中的一份信息声明，“此次分离将使ZimVie能够发布关键新产品并对现有产品进行商业化，并针对我们运营的每个地理区域制定有针对性的实施策略，从而加快企业的增长和运营利润率。”

　　全球第二的骨科公司，缘何分拆核心业务？

其实从Gemma本身的发展历程来看，这种业务拆分是正常的。

首先，杰玛的诞生是“分裂”造成的。早在20年前，Gemma从Squibb分拆成为独立公司，并在短时间内成功登陆纽交所，一度成为骨科行业历史上最大的分拆。

其次，自上市以来，Gemay完成了多次收购，包括2015年收购Biomet Bonmei，正式成为ZimmerBiomet公司，全球骨科排名第二。

2016年，捷迈完成8笔收购，涵盖运动医药、脊柱、免疫生物标志物检测、术前规划、踝部矫形等多个业务。

可见，对于格玛邦美来说，分拆、并购是企业发展的必由之路，但作为全球第二的骨科公司，脊柱是核心业务，为什么可以拆分？

根据联盟菌的分析，核心业务的分拆很大程度上与杰迈邦美脊柱的经营业绩持续下滑有关。

　　2019年，脊柱业务业绩垫底

2019年三季度末，Gemma Bangmei报告称，第9个月末净销售额同比增长1.9%，而脊柱和颅面部销售额同比下降1.6%。

脊柱已成为金马邦美骨科业务中唯一一个业绩下滑的科室。

　　2020年，脊柱业务持续低迷

受供应链和新冠肺炎疫情影响，捷迈邦美2020年营收70.25亿美元，同比下降12%，其中脊柱业务持续低迷。

格美邦美认为，快速摆脱疫情带来的痛苦，获得更多更好的资源配置，实现盈利核心业务的创新，是当前的关键任务。因此，格玛邦美启动了业务分拆，这是企业当前战略转型的重要一步。

　　分拆两步走，最大程度优化资源配置

业务分拆的第一步是创建新的首席转型官(CTO)。

2021年1月19日，Gemma Bangmei宣布，美敦力前业务转型副总裁Ellison (Ellie) M. Humphrey将担任首席转型官，直接向总裁兼首席执行官Bryan Hanson汇报。

据报道，汉弗莱曾在麦肯锡公司工作。公司成立八年来，为企业客户提供咨询服务，专注于成长、业务、运营和业务发展战略。

业务分拆的第二步：独立脊柱和牙科业务，分拆上市。

2021年2月5日，格美邦美宣布将脊柱和牙科业务拆分，脊柱和牙科业务合并，组建新的独立上市公司(NewCo)。到现在，拆分会逐步实现。

解邦美表示，分拆后，解邦美将继续成为骨科细分市场的领导者，包括膝关节、髋关节、运动医学、四肢与创伤(SET)、颅面与胸廓(CMFT)等领域，市场总额达435亿美元。

　　巨头纷纷“轻装上阵”

　　“分拆”真的能为捷迈的前途亮起绿灯吗？

近年来，机械企业“买买买”的动作越来越少，通过业务分工“瘦身”逐渐成为趋势。官方数据显示，2021年，除了捷迈邦美的业务分拆，知名机械巨头如GE、强生；强生、高伟和微创也开始了“拆解”模式。

　　GE

2021年11月，通用电气宣布将分拆为三家独立上市公司，分别专注于能源、医疗保健和航空。首先，它将在2023年初拆分医疗业务，并在2024年初完成可再生能源和电力业务的剥离。

　　强生

2021年11月，强生；强生公司宣布将剥离其消费者健康业务并独立上市，而制药和医疗设备业务仍保留强生公司的名称。约翰逊。这次拆分是强生公司最大的重组。约翰逊的135年历史，而拆分计划将在未来18至24个月内完成。

　　威高

2021年，高伟启动分拆上市，高伟骨科第一家子公司成功上市。

近日有消息称，高伟血液净化计划在2022年冲刺港股IPO，目前正在启动IPO前融资。

高伟股份还打算分拆旗下爱朗医疗器械上市。

　　微创

2021年，微创心通医疗和微创机器人分别于2月和11月上市，微创电生理和微创脑科学也提交了IPO申请。

在2021年的分拆项目中，微创医疗是一个成功的案例。截至今日，其微创机器人总市值已达513.33亿港元，远超母公司微创医疗市值。

然而，同样在2021年，转型缓慢甚至失败的公司也不在少数。很多被机械企业分拆的子公司，往往面临着业绩低迷、上市难等诸多问题。

对于大多数机械企业来说，分拆业务的主要目的是提高估值，减缓债务，扩大业务。那么，这种“分拆”真的能给杰玛的未来开绿灯吗？

联盟认为，就杰迈的现状而言，与其不拆，不如拆。

为什么这么说？首先，拆分前，杰玛专注于产品研发，始终面临高投入、高风险、资金回报难的问题。因此，业务拆分可以降低风险。拆分后，既能获得新的融资，解决研发费用等问题，又能保证母公司与子公司的协调发展。

其次，产品创新几乎是骨科赛道的第一生产力。对于像Gemma这样的巨头来说，产品创新是停不下来的。因此，从长远来看，业务拆分带来的资金支持和技术创新可以帮助其开拓全球市场，进一步推动其骨科板块的估值。

最后，在中国市场，捷迈的业务拆分或许有助于其缓解“骨科集采、国产崛起”带来的业绩压力和市场竞争压力。

众所周知，目前国内骨科收藏形势严峻，如史赛克、强生；约翰逊、施乐等。而与此同时，国内骨科，如艾康医疗、春丽医疗、高伟骨科等也在崛起。因此，对于格美邦美来说，目前中国市场的竞争压力巨大，“战略转型”和“科技创新”自然会成为其未来很长一段时间的重点任务。

总的来说，2022年，机械企业的分离还会继续。对他们来说，“分家”可以是企业发展镇痛减肥的良药，而对经销商来说，“分家”也意味着更多新网点的出现。因此，作为聚焦经销商精准需求的平台，医疗器械经销商联盟将持续关注格美邦美未来能否顺利完成战略转型，或会爆发哪些新的商机，让我们拭目以待。