医药行业中短期利好仍有不确定因素

　　随着10月2日基本药物最高零售价的公布，地方保护将使基本药物中短期利好仍有很大的不确定性。医药行业基本药物受益程度还待各省确定招标价、配备使用报销比例。

　　主要体现在：国家允许各省以省为单位对基本药物目录品种进行增补增配。基层医疗机构允许使用非基本药物；县级新农合报销药物目录高达800~1200种药物，乡级也达到了300~500种，只有村级要求全部使用基本药物；各省新农合基本药物相对于非基本药物的报销差距仅仅要求保持在5%~10%；基本药物某些独家品种本来就是低端市场的急救用药，基层百姓的潜在空白市场并不大；各省地方保护将导致各省配送商分散，医药商业集中度短期仍然难以明显提升。

　　地方保护将使基本药物中短期利好有很大不确定性，建议回归关注基本面，推荐中国生物(天坛生物[26.190.38%])、东阿阿胶[20.790.05%]、一致药业[23.380.99%]、华北制药[8.220.49%]和天药股份[7.641.06%]。新国药集团的领导班子近期将有望宣布，将是中国生物资产重组和整体上市加快的重要信号，东阿阿胶第4季度销售将创历史新高、一致药业10月底之前继续完成收购二线城市商业龙头、华北制药内部重大经营调整和资源重组，公司8月16日誓师大会2011、2013和2015年销售收入将分别达到100亿、200亿和300亿元，未来6年销售复合增长38%、等待天药股份经营重大突破。

　　原料药价格跟踪

　　1、安迪苏VA中间体生产不正常只是偶然，随着其生产正常化，由于VA下游需求欧美奶牛市场仍在低迷期，我们判断VA价格仍难以明显上涨。

　　2、青霉素工业盐报价已达85元/BOU，已经上涨70%，预计后续仍有上涨空间;6-APA及7-ADCA价格均有所上涨，7-ACA涨幅最小。

　　3、浙江医药公告VE主要产能11月初停产检修，价格有望上扬6%。

　　4、VC、VB2及VB5价格近期均平稳。

　　几则重要公告点评

　　1、工信部9月29日分别向北京科兴和华兰生物[51.650.06%]下发300万剂甲流疫苗补充订单，华兰生物10月9日公告新获300万剂订单。我们判断，随着天气转冷、节后返校上班，未来出现大量单位聚集性疫情暴发的可能性很大，不排除甲流疫苗仍有交易性投资机会。

　　2、通化东宝[11.120.00%]10月10日公告获得吉林省财政厅和科技厅联合下发的2009年重大科技成果转化项目(重组人胰岛素及制剂)专项贴息补助2000万元以及2009年农业产业化财政贴息补助600万元，共2600万元，我们预计公司今年前3季度EPS0.13元。

　　3、海正药业[19.890.56%]公告公开增发获发审委通过，我们期待公司新建制剂产能与国际接轨，逐步完善产业链一体化，提升盈利能力和抗原料药周期波动能力。

　　4、VE全球供需相对平衡，浙江医药[31.501.03%]公告VE11月初将停产检修20天，我们预计供给减少将导致11月底之前，VE价格将上涨6%达到200元/kg。