2010年医药板块将获超额收益

　　2009年，医药板块热点纷呈,目前整个板块估值短期到了历史上较高的水平,在这种情况下,医药板块在2010年能否获得超额收益成为市场最关心的问题。

　　预计2010年医药行业将较2009年增长加快,政府投入将体现为消费升级和需求释放两大效应,同时医药消费结构也将产生巨大变革,在此背景下具有独特产品和独特盈利模式企业的企业将获得超常发展。

　　在药品消费的高端医院市场,产品本身的特质已经成为营销竞争的主体,具备独特产品的医药企业无论营销能力如何都在市场中取得了高速的增长。

　　2010年应重点关注:1、专利药企业。2010年随着恒瑞、恩华等企业的专利药品的上市,中国专利药时代将来临,相关公司的估值有可能先于业绩提升;2、中药注射剂经过06年以来的整顿进入一个良性发展的过程,除了康缘、益佰和中恒之外,越来越多的中药注射剂企业将成为我们的投资标的。

　　在基层医药市场,未来集中度增加成为趋势。主要体现在以下方面:1、基本药物目录中的独家产品在定价方面具有明显优势,将在未来市场竞争中占领同类产品的领域;2、普药品牌化成为趋势,蜀中等先行者将成为行业整合的胜者。

　　具备独特盈利模式的公司在未来的市场中有可能脱离板块获得较高的估值水平:1、大型医药流通企业,依靠其规模优势,成为行业整合的主体,国药股份和一致药业仍然是良好的投资标的;2、医疗服务连锁企业,如爱尔眼科;3、跨国CRO企业,未来发展机遇较好,估值有望高于一般原料药企业。