医药板块的上涨动力十足

　　近期，医药板块的上涨动力十足，在重组预期和优良业绩预期的双重刺激下，同属上药系的中西药业、上实医药、上海医药均出现强势拉升，并带动医药板块整体走强。

　　截至1月15日，共有51家医药上市公司发布业绩预告，其中41家业绩预喜，占比达到80.39%。从历年情况看，业绩超预期增长和高送转概念股在每年一季度都是炒作热点，而业绩优异的医药板块正是诞生此类个股的摇篮，这也是近期大量资金流入该板块的主要因素之一。　

　　在医药7个细分行业中，有4个行业业绩保持平稳增长。中药行业规模最大，并且受整体经济影响较小，盈利增长稳定，2009年前3季度净利润共计50.53亿元，盈利最多，同比增长47.02%。化学制剂、医药商业、医疗服务3个子行业受人口增加、老龄化程度加剧、医疗保障体系建设加快等因素的影响，具有持续增长动力，业绩水平也呈现平稳较快增长。

　　生物制品和医疗器械盈利快速增长。受甲流疫情影响，国家不断增加甲流疫苗订单，使生物制品行业盈利表现最为突出，2009年前3季度实现净利润37.38亿元，同比增长95.24%，预计第四季度以及2009全年净利润都将表现出增长性。但由于生物制品个股在前期已有较大上涨，目前估值压力较大，因此估值溢价仍需一段时间消化。

　　2009年，医疗器械行业盈利呈现爆发式增长，前3季度净利润增速高达7173.58%，全年业绩高速增长确定无疑。2009年是基层医疗投入增长最快的一年，但到2010年才能具体实施，因此基础医疗器械市场的高潮会出现在2010年。基于未来高增长的预期，看好该板块在2010年的市场行情。

　　化学原料药行业具有明显周期性，受全球经济影响最为显著，2009年前3季度净利润同比下降了34.21%，是医药子行业中利润惟一出现同比下降的行业。但由于目前国外经济回暖，原料药市场正逐渐复苏，盈利呈现增长，利润增速高于收入增速。

　　预计2010年化学原料药消费量和部分产品价格均会出现上涨，从而带动整个行业利润的提高，我们看好相关个股在行业景气回升中的投资机会。

　　医药板块投资策略：鉴于当前的时间阶段，建议在医药个股选择上遵循两个方面，一是第四季度业绩快速增长且高于市场预期的个股。建议重点关注中西药业、西南合成、民生投资、通化金马、白云山A等。二是在业绩快速增长或回升子行业中，估值压力较轻的龙头股，建议关注中药行业中的同仁堂、上实医药，医疗器械中的新华医疗，化学原料药行业中的现代制药。