投资医药板块行情分析

　　东海证券的上述研究报告指出，推出股指期货和融资融券将是改变A股股票交易规则和惯性投资思维的重大事件。医药板块作为防御性特征非常明显的板块，在大盘整体向上的情况下，往往很难跑赢大势。同时，基于对医药板块短期估值压力、新医改业绩需要时间确认等因素的考量，医药板块短期内再度大幅度上扬所需的内在动力和外在环境等条件均难以实现。

　　12日，致电东海证券，该证券医药小组的分析师进一步指出了他们得出上述看法的理由：“医药股的走势与大盘不是很密切，通常不相关甚至是相反的。股指期货和融资融券的推出将对大盘构成利好，但对医药股就未必。”

　　目前，市场一种较为普遍的观点是，融资融券和股指期货两项业务的推出，意味着A股做空机制从此诞生，从而改变中国股市“单边市”的格局。而沪深300数成份股中权重大、基本面较好、流动性高的大盘蓝筹股作为融资融券和股指期货的投资标的，有望迎来一轮上涨行情。总体而言，将对市场从前期偏好小盘股和概念股向偏好大盘蓝筹股转化起到催化作用。

　　以上海证券为例，他们就认为推动蓝筹行情的动力将来自于两个方面，一是当前中小市值股票的市场溢价水平远远高于大盘蓝筹股的估值水平，大盘蓝筹股相对估值偏低具有恢复的内在动力；二是此前投资者对大盘蓝筹股的持仓比例处于较低历史水平，随着融资融券和股指期货逐步推出，出于开拓业务和投资管理的需求，投资者尤其是机构投资者对大盘蓝筹股的需求会有上升，而这也将推动大盘蓝筹股的股价升高。

　　然而，医药股基本上都是小盘股。沪深300行业指数权重统计显示，医药仅占到3.21%，入围的个股虽有吉林敖东、云南白药、恒瑞医药、复星医药、哈药股份、三九医药、新和成、健康元、东阿阿胶、双鹭药业、华北制药、天士力、海正药业、同仁堂、双鹤药业、天坛生物、广州药业、华海药业、上海医药等近20支，但个股盘面相比上证50个股而言普遍偏小。

    　西南证券首席分析师张仕元在接受采访时表示，股指期货和融资融券出炉促使市场风格调整，这对大盘蓝筹股来说会有正面影响。医药股虽都是小盘股，不是重点，但也“不是说股指期货和融资融券一推出，医药股就没有机会了。在新的市场形势下，投资医药股主要得看业绩和成长性。”