2014年的医药行业的并购重组是围绕国资整合展开的

　　导读：2014年的医药行业的并购重组是围绕国资整合展开的，国企改革进程的加速对医药行业影响巨大。

　　据统计，医药行业国有企业基本可分为中央国有企业有14家(主要包括国药系、华润系等)，地方国有企业有34家(上药、太极等)，以及5家高校企业(北大医药、交大昂立、紫光古汉、山大华特、达安基因)共计53家，国企公司数量占到医药上市公司总数将近三成。其中，国药系资产优质、现代制药化药整合确定性高，而太极集团、国药一致、国药股份等则有望受益激励制度改善、考核和薪酬管理改进、混合所有制等变革，内生发展趋势向好。
　　
　　对于国资医药企业，匿名分析师认为投资者“需关注两类：一是集团内尚有大量优质医药资产，具有注入和整体上市预期，央企系和高校企业机会较大。二是市值较小、主业规模不大，很难作为资产整合平台的，预计具有一定的被借壳机会，此类机会则更多体现在地方国企中。”
　　
　　国药集团是集团资产整合的典型代表，其是在被点名实施国企改革的6家央企中惟一一家医药企业，旗下有6家上市公司，包括国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药4家A股上市公司和国药控股、中国中药2家H股。其中天坛生物主要从事血液制品和疫苗等生物制品业务；中国中药主要定位于中药业务；国药股份、国药一致收入结构中大部分为医药流通，惟一纯正的化药平台即现代制药，近年来公司已经不断吸收合并集团旗下化药企业，如天伟生物、川抗制药、中联药业等，随着国药系资产整合不断推进，现代制药的资产注入仍将继续。其也是最被分析师看好，有望成为国药系国企改革的最大受益者。
　　
　　除国药集团外，中国通用技术集团也有望在未来将旗下资产注入惟一上市医药平台中国医药，实现整体证券化。目前来看，中国医药在重组天方药业完成后已经构建起了中药材贸易、制剂业务、商业三大业务，未来集团旗下的江药集团、海南康力、武汉鑫益都已由公司托管，加上集团内的上海新兴(血液制品)、长城制药(中药)、通用电商(电商业务)等，未来这些资产若能够进入公司，将带来可观增厚。
　　
　　对于借壳类型的公司，西南药业是最典型代表，其公布并购重组方案后连续9个涨停的市场表现让投资者心动。除此之外，迪康药业、鑫富药业等也都属于借壳类型。分析师认为，对于借壳公司，投资者应选择集团内部已有明确上市平台，市值与主业规模均较小，近年来发展缓慢的企业，如太极系下的桐君阁和上海国资旗下的第一医药等。
　　
　　值得注意的是，太极系的整合将通过整合内部3家上市公司资源来实现。第一步，太极集团花了8.4亿元对价转让了西南药业29.99%的股权。第二步，西南药业通过资产置换方式获得哈尔滨奥瑞德光电公司41.21亿元的资产，预备开启蓝宝石业务，从一家药企彻底转型成了手机屏幕生产商。在太极集团接手西南药业29.99%的股权之后，太极系的医药企业只剩下太极集团和桐君阁两家上市公司，而桐君阁却早在2012年就已经着手转让事宜。在太极系通过处置西南药业、桐君阁壳资源后，未来将很可能通过股权融资引进战略合作伙伴。

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