医药行业整体业绩有望逐季改善

　　从估值方面来看，2014年医药板块的估值为32.5倍，处于历史均值，相对市场溢价超过200%。基于中线布局，看好明年业绩增长确定、招标受益和经营性拐点的公司。

　　她认为，医药行业是永远的朝阳行业，不缺乏亮点，不缺乏投资热点的。我们对于明年总体的判断是比今年有小幅的提升，降价是主要的旋律，从估值角度考虑25倍的估值处于历史的平均水平。明年的行情还是以结构性的行情为主，重在发觉一些有业绩支撑的，并且有外援并购，国企改革，以及新产品的市场炒作热点的个股。

　　五大因素决定中长期的发展无非就是老龄化、城镇化、个人支出、卫生投入和疾病谱的变化。国外的经验说人均收入在两千到一万美元的阶段，卫生支出占GDP的比重是上升的，所以基于这样的逻辑我们认为医药行业的相对议价高位可能会是长期存在的现象，对于国外的发达国家我们人均费用比较低。从2010年的药改到现在的医改已经进入到深水区了，从过去的抗生素限用，主要针对药品的改革。目前从取消药品延伸到医院收入补偿机制、人事制度、管理制度的改革，然后是公立医院的改革，我们认为是一个长远影响，对投资的影响偏向慢性的影响。医药网新闻