医药板块前期跑输大盘　2015年医药板块将趋于分化

　　导读：从2014年12月以来，医药板块总体走势偏弱，基本处于偃旗息鼓的状态。然而1月6日，沉闷了近两月的医药股全线爆发，股价集体飘红。

　　医药股全线爆发 医药板块将趋于分化
　　　
　　业内分析认为，医药板块前期跑输大盘，主要是市场风格发生变化，导致资金持续从超配的医药板块中流出。但医药行业基本面依然坚实，经过两个月的大幅回调，医药板块估值溢价率已回落至2010年中期水平，部分白马股已具有较高安全边际。当然，在行业增速放缓的大背景下，医药标的仅靠内生性增长显然无法支撑高估值，2015年医药板块将趋于分化。
　　
　　据悉，医药板块前期跑输大盘的主要原因是，市场风格发生变化，导致资金持续从超配药板块中流出，但医药行业基本面依然坚实。经过两个月的大幅回调，医药板块估值溢价率已回落至2010年中期水平，部分白马股已具有较高安全边际，已逐步从“战略防御”转入“战略相持”阶段。
　　
　　不过，医药板块的估值上行周期一般在两年左右，在延续了近2年的高估值状态后，2015年估值下行的压力较大。东北证券刘林认为，“在行业增速放缓的大背景下，医药标的仅靠内生性增长显然无法支撑高估值，2015年医药板块内部将会严重分化。”
　　
　　数据显示，2014年医药行业的收入与利润增速，仍延续2012年以来的下滑趋势。医药工业销售收入增速在2011年达到26%，之后逐年下滑，2013年为17.9%，2014年前三季度为13.3%，预计2014年全年增速在13%左右，相比于2011年，销售收入增速已经减半。这一趋势在今后数年内或难有改观。
　　
　　业内人士建议，从新格局、新技术、新模式和新服务等四个新变化中，把握医药板块的投资机会。

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