新华医疗――迈瑞之后又一家百亿级别的械企

　　医药网5月7日讯　深圳迈瑞在2017年实现营业收入近112亿元，成为业内首家营收迈过百亿大关的国产医疗器械企业。而迈瑞之后，又一家百亿级别的械企也要诞生了。

　　4月28日，在A股上市的新华医疗（山东新华医疗器械股份有限公司）公布了其2017年年度报告。

　　新华医疗在2017年实现营业收入99.83亿元，比2016年同期增长19.35%；实现利润总额2.83亿元，同比增长38.87%；实现净利润 1.49亿元，同比增长23.48%；归属于上市公司股东的净利润为 6552.87万元，同比增长89.19%。

　　
来源：新华医疗年报

　　新华医疗是老牌国有背景的业内企业，其业务构成相对复杂，既有医疗器械产品制造，也有药品及器械经营，还有制药装备产品、以及医疗服务板块的业务。不过，医疗器械板块一直以来都是绝对的最大头。其医疗器械产品又既有放射诊疗类的医疗设备，也有医用灭菌消毒设备，以及检验仪器和耗材。

　　在2010年，新华医疗的营收首次迈过十亿关口，随后也是逐年递增，且增幅不少，直到在2016年营收超过亿元，2017年又超过90亿元，且逼近百亿元。新华医疗终于成为了又一家百亿营收级别的医疗器械龙头企业，也是仅次于迈瑞的业内第二家企业。



　　不过，虽然营收状况良好，增长也较快，新华医疗一直以来的盈利水平却并不高，无法与迈瑞相比，更无法与利润率惹人羡慕的威高相比，其部分产品的附加利润偏低。

　　新华医疗自2012年起并购重组明显提速，相继买下不少公司。不过其扩张之路难言顺利，尤其是近几年，营收和总资产规模持续大增长的同时，归属母公司股东的扣除非经常行损益的净利润却同比持续负增长。2017年的归母扣非净利润更是达到-1.36亿元。

　　盈利下滑的重要原因，是部分收购标的并未能够完成被收购时所做出的的盈利承诺。

　　比如2014年收购成都英德，然后当年以及2015年和2016年，成都英德均未完成此前的盈利承诺，在2016年度还出现了大幅亏损超过5000万元。此外，在盈利预期成泡影之后，本应收到的成都英德2015年度的业绩补偿款尚未全部履行到位，2016年的业绩补偿款尚处于诉讼过程中，新华医疗可谓赔了夫人又折兵。

　　并购有风险，新华医疗很不幸成为了并购不太成功的业内典范。

　　此外，新华医疗的研发投入也并不高，最近三年，研发投入总额占营业收入的比例均未超过2%，这在业内规模相对较大企业中表现并不算好。

　　未来，新华医疗能否将并购而来的企业整合成功，走出盈利困局，能否提高产品附加值、提升产品利润率，将考验着公司能否在营收大增长的同时实现利润的双丰收。

　　附：2017中国医疗器械上市公司业绩汇总





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