传史赛克、波科拟合并 全球第三强械企或换人

　　医药网6月13日讯　医疗器械行业，超级大并购或将再发生。

　　《华尔街日报》周一报道，史赛克（Stryker）已向波士顿科学（Boston Scientific）发出收购要约。

　　《华尔街日报》称，波科是否愿意接受史赛克的收购尚不清楚。史赛克和波科的代表也均拒绝对该报道发表评论。

　　史赛克和波科均是美国企业，也均是全球医疗器械行业20强企业。

　　在上一个财年，史赛克实现总营收124.44亿美元，同比上涨9.9%。波科实现总营收90.48亿美元，同比上涨近8%。将两家公司的营收数据简单相加后，合并营收近215亿美元，超过了GE、西门子、飞利浦，也超过了雅培、丹纳赫，仅次于美敦力297.1亿美元和强生265.92亿美元的医疗器械业务收入。

　　按目前价格计算，波科的市值为476.6亿美元，史赛克的市值为664.5亿美元，两家公司合体后的总市值将超过1100亿美元。

　　如果该项交易获得通过，这或将是2018年内最大的医疗器械合并案，也是近年来最大的合并案之一。而史赛克与波科的合体，不出意外的话，也将成为新的全球第三大医疗器械企业。

　　史赛克与波科的产品线都较为多元化。

　　史赛克的产品结构中，主要是骨科耗材和医疗手术器械，各自能占到总营收的44%左右，还有11%点多是神经外科装置。

　　骨科业务占据史赛克的近半壁江山，在2017财年实现营收54.64亿美元，仅次于强生和捷迈邦美，领先美敦力和施乐辉，是全球骨科器械第三大巨头，也是业绩增速最高的。

　　此外，其医疗手术器械中的内窥镜业务，在2017财年营收16.52亿美元，神经装置业务营收14.24亿美元。

　　波科的产品结构，则分为心血管介入与外周业务、心脏节律管理业务、医疗外科手术业务三大块。

　　其中，心血管介入与外周业务在2017财年实现营收35亿美元，心脏节律管理业务营收21.73亿美元，医疗手术业务营收33.77亿美元。

　　在心血管领域，波科以超过50多亿美元的年总营收，位居全球第三强，仅次于美敦力和雅培。

　　其外科手术业务构成中，内窥镜介入产品则是最大头，2017财年营收16.19亿美元，泌尿与盆底健康产品营收11.24亿美元，神经调节产品营收6.35亿美元。

　　史赛克与波科，虽然同为全球20强械企，但是产品线几乎没有重叠的，并不构成竞争关系，少有的业务重叠在于神经装置上。反垄断应不会成为二者合并的拦路虎。

　　而要往前追溯的话，早在七八年前，史赛克曾以15亿美元收购了波科的神经血管业务。

　　两家公司一旦达成并购协议，史赛克将获得波科的心血管支架、除颤器等产品线，快速进入新的产品领域，并占据一定优势地位。

　　此外，史赛克的内窥镜和波科的内窥镜介入产品，业务互补，能够在内镜微创手术相关器械领域发挥协同效应，共同做大。

　　神经外科产品领域，双方亦能业务整合，共同提升。

　　而合并后的实体，同时拥有骨科、心血管、外科、神经外科几大主要产品线，与美敦力和强生的业务竞争关系也将更大。

　　当然，这一收购合并交易最终能否实现，现在也还无法断定。

　　早在2014年时，外媒也曾爆出史赛克准备以200亿美元收购另一个医械巨头施乐辉的消息，不过史赛克予以否认，该项传闻最终也未能落地为真。

　　近几年来，全球医疗器械巨头企业之间的并购交易可谓一波接一波，世纪大合并一再发生。

　　2014年，捷迈以133亿美元收购了邦美，合并成为新的捷迈邦美公司；2015年，美敦力以429亿美元收购柯惠；2016年，雅培以250亿美元收购圣犹达；2017年，碧迪以240亿美元收购巴德；2018年，传出史赛克要收购波科。

　　以一年一起超级并购大案的速度，医疗器械行业的业务重整不断加深，全球医疗器械巨头们的排名也一变再变。未来，还会否有超级并购大案发生？谁才是最终的器械王者，不好说。

　　此外，以2017年为例，行业较大规模的并购案，还有：雅培以58亿美元收购美艾利尔；康德乐以61亿美元收购美敦力的医疗用品业务；强生以43.3亿美元收购雅培眼科业务；费森尤斯以20亿美元收购美国透析设备厂商NxStage；珀金埃尔默13亿美金收购自免巨头欧蒙诊断；英特格拉生命科学以10.5亿美元收购强生Codman神经外科业务；飞利浦19亿欧元收购微创手术器械制造商Spectranetics。

　　医疗器械行业，并购交易频繁，跨国巨头不惜重金买买买，又几乎全发生在耗材和IVD领域，两大市场的格局改变是必然。而经过整合后越来越庞大、越来越强大的全球巨无霸们，也将最终影响到中国医疗器械市场和中国医疗器械企业。

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