上周五 迈瑞被证监会批准上市了

　　医药网9月10日讯　9月7日，中国证监会发布按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：天风证券股份有限公司，深交所创业板：深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司。

　　上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述2家企业融资总额不超过69亿元。

　　这意味着，自2017年5月首次披露招股书的迈瑞，历时15个月，终于要正式上市了。医疗器械圈的“一哥”终于可以在回归A股这件事上松口气了。



　　十年，从纽交所回到深交所

　　迈瑞是本土企业无疑，不过，就资本市场而言，迈瑞的回归之路用了十年。

　　业界周知的是，2006年，迈瑞在纽交所上市，按迈瑞现任董事长李西庭在接受中国证券报采访时所说，无论出海还是回归，都是基于公司发展的战略考虑。

　　而2006年9月选择在美国上市，迈瑞最大的动力是希望提高公司的国际化品牌形象和拓展美国以及欧洲市场，来解决“走出去”的发展瓶颈。

　　彼时的迈瑞领导层认为，虽然已经拿下东南亚和拉美市场，但美国及西欧等发达国家的市场对国内器械厂商而言是空白。

　　李西廷在采访中透露，海外上市虽然赢得客户认可，但却被个别机构频繁恶意做空中概股，让公司价值受到负面影响。而为了应对此类恶意行为，公司不得不额外付出人力和时间成本应对。

　　纵使这样，并没有阻挡迈瑞高速成长的步伐。

　　从2006年到2016年的十年间，迈瑞的总营收从15.15亿元增长到超90亿元，净利润也从3.62亿元涨到17亿元。很显然，营收和净利同步增长并非一块“美国上市公司”的牌子所能带来的，若非客户认可产品，上述增长的数字恐要缩减很多。

　　同时，十年间，迈瑞的国际地位得到认可。

　　根据标准普尔旗下数据库统计的2015年全球医疗器械百强排行，迈瑞医疗位列世界医疗器械企业第43名，成为前50名中唯一上榜的中国企业。

　　李西廷也认为，目前公司不再需要依靠美国上市公司的牌子来打品牌，“回归上市有利于公司真实价值的体现，让国内投资者共享公司发展红利，靠产品质量、研发以及创新赢得市场。”

　　或是有了公司高层前瞻性的考虑， 2016年3月迈瑞完成33亿美元的私有化之路，从纽交所摘牌，准备回归A股。

　　2017年5月，迈瑞刚迈出A股之路第一步，便受到业内极大关注。迈瑞的目标是登陆A股中小板，怎奈不久后，2018年2月，其终止A股上市主动撤回IPO申请的消息震惊了业界。

　　而撤回原因，据悉是新一届发审委上任后，证监会窗口指导口径改变，商誉也需要计入无形资产，而迈瑞的商誉价值在净资产中的占比超过主板上市新规定。

　　紧接着便是大家熟悉的，今年3月30日，迈瑞火速重启IPO，登陆创业板。再到7月24日这一天首发获得发审会审核通过。

　　二十年，从1亿到超100亿

　　当2017年5月迈瑞在证监会网站披露招股说明书（申报稿）时，业界形容为“26岁的迈瑞重新启程了”。相比于15岁时在纽交所上市，“26”这个数字多了几分成熟和稳重，以及中国人骨子里那种不怕重新开始的勇气，“重新启程”四个字带给了人们更多畅想的空间。

　　而回顾26年的历程，几个重要的时间节点也从侧面证明，可畅想的空间确实存在，而且很大。

　　从已有的整理数据来看，迈瑞的销售收入一直维持着较高的增长水平。其中，2003年至2009年的销售收入复合年均增长率高达49%。

　　这之后的几年内，营收增速开始呈现出放缓趋势。从2017年开始，营收又开始高速增长，且2017年的净利润增幅还要更高。

　　而几个重要的节点则是，1997年，公司销售额（营业收入）突破1亿元，代理产品与自有产品各占一半。8年后，这一数字突破10亿元。2010年，首次营收接近50亿元；此后的五年内，营收增速放缓，再到2017年，营收接近120亿元。不知从何时起，迈瑞被称作是国内医疗器械业的“一哥”。

　　1999年，自有产品销售达到1亿元；

　　2005年，公司销售收入突破10亿元；

　　2006年，营业收入近20亿元；

　　2009年，营收超过40亿元（6.34亿美元）；

　　2010年，营收近50亿元（7.04亿美元）；

　　2011年，营收近60亿元（8.8亿美元）；

　　2012年，营收10.6亿美元；

　　2013年，营收12.14亿美元；

　　2014年，营收78.36亿元（13.23亿美元）；

　　2015年，营收80.13亿元；

　　2016年，营收90.32亿元；

　　2017年，营收近120亿元。

　　刷新创业板最高募资金额，挑战第一市值

　　根据迈瑞在5月份预披露更新的招股说明书申报稿，公司拟发行不超过1.22亿股，募资投向偿还银行贷款及补充运营资金项目、营销服务体系升级项目等八个项目，拟用募集资金投入63.4亿元。

　　这意味着，此前在创业板募资54.6亿元的由宁德时代保持的纪录将被刷新。且实际上，宁德时代IPO的最终实际募资规模较招股说明书申报稿大幅调减，让刷新这一纪录轻松了不少。

　　并且，此前有分析师称，迈瑞成功登陆创业板，市值有望超过千亿，很有可能超过温氏股份成为创业板第一大市值公司。

　　刷新归刷新，迈瑞虽然获得了首发通过，但是需要回答证监会询问的5个问题。这包括与理邦之间的多项未绝诉讼，以及回答中美贸易摩擦的具体影响及披露是否充分等。同时，回答关于报告期内，迈瑞净利润增幅超过营业收入增幅，应收账款增幅高于营业收入增幅，同时毛利率逐年上升，销售费用率、管理费用率逐年降低等一些列问题。

　　等回答完这些问题，创业板千亿市值的迈瑞就真的来了。

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