哈药持续押注海外收购，未来战略布局浮出水面

　　医药网11月19日讯　哈药股份（600664）11月12日晚公告，控股股东哈药集团股东会审议通过了重启混合所有制改革的相关事宜。一时间，哈药再次成为众多媒体关注的焦点。这个原以处方药和OTC为核心业务的老牌药企，今年在国际市场上动作不断，收购GNC、买下梯瓦6药品。哈药不断攻城略地，且都是大手笔，其大力扩张和提升保健品及仿制药业务的战略布局逐渐浮出水面。

　　收购GNC 能否实现“弯道超车”

　　距离哈药与GNC签署《购买协议》9个多月后，双方交易再次迎来实质性进展。哈药公告称，11月8日，哈药已向GNC支付了1亿美元（合计近7亿人民币）。简单来说，双方的交易主要分为两部分，哈药约3亿美元认购GNC发行的可转换优先股，和哈药对GNC中国公司（PRC JV、GNC HK）进行增资约合2000万美元，取得其65%的股权。交易之后，哈药不仅获得了GNC相当于转股后40.1%的股权，更获得了在中国大陆独家推广、分销、销售和进口GNC产品以及本土化生产GNC产品的权利。

　　GNC是世界顶尖的保健品品牌之一，产品线涵盖运动营养、维生素矿物质、草本植物提取等。据权威公开资料显示截至2016年，GNC在全球 50多个国家和地区的零售门店超过9000 家，提供1500种以上的健康产品。不仅在全球拥有广阔的市场，其在中国市场更是实现了爆发式的增长。2017年GNC中国地区实现收入约合3300万美元，息税前利润约720万美元，过去三年实现了60%的年复合增长率。

　　在记者看来，哈药收购GNC中国，用意或是为了实现双方巨大的协同效应。首先，此举可以大大丰富哈药的保健品产品线。哈药的保健品产品以钙锌口服液、钙片、人参蜂王浆等为主，而GNC除了其主打的运动营养和维生素及膳食补充制剂等明星产品以外，还拥有1500多种其他产品，能迅速扩充哈药的产品线。同时，哈药的销售网络覆盖了中国2500多个县区30多万药店门店，这可为GNC开拓中国线下药店市场提供丰富的渠道资源。同时，GNC品牌也让哈药能够参与到快速增长的进口保健品市场中，并分得一杯羹。

　　从交易价格来看，哈药似乎也是“捡了个便宜”。GNC中国业务的投后估值只有2017年的六倍市盈率左右，而其他保健品企业如国内的汤臣倍健或澳洲的Blackmores，其估值一般都在30倍市盈率以上。

　　1.6亿买下梯瓦6个药品 哈药剑指仿制药市场

　　除收购GNC外，哈药近期还“豪掷”1.6亿元获得梯瓦公司硫酸氢氯吡格雷片等6个产品在中国注册批文和进口批文及20年中国区（除香港、澳门和台湾）独家销售代理权，并开展生产技术转移等相关工作。此举又意欲何为？

　　值得关注的是，与以往同类别交易不同，本次交易并不是简单的代理关系。哈药不仅拿到了上述6种药品在中国市场的独家销售权，还获得了相应产品的技术授权，可以通过这些技术在中国注册以哈药为主体的相关产品批文。未来，哈药是否还将“复制”此种方式，与国外其它大型药企进行更深层次的合作，再次“粘贴”成功为哈药增添市场竞争“利器”？业界和媒体或将持续关注。

　　据业内人士向媒体透露，哈药与以色列梯瓦接触已近两年时间。此次与梯瓦达成6个临床热销品种合作协议，分别为硫酸氢氯吡格雷片、阿维A胶囊、环孢素软胶囊、拉莫三嗪分散片、托吡酯片、氟他胺片。

　　业界周知，“硫酸氢氯吡格雷片”是全球第二大畅销药物，目前为我国抗凝血类药物市场份额最大和业内广泛关注的重磅产品，国内仅有4家企业拥有上市许可批文，单品种市场份额已超过120亿元；阿维A胶囊为原研品种，在国内一致性评价中被确定为参比制剂，其余5个仿制药品种借助梯瓦资源或可快速通过国内仿制药品一致性评价。

　　谋求破局之道，哈药还将有何“招法”？

　　从GNC到梯瓦，后边或许还有更大的国外大型药企与哈药牵手？不难看出哈药在有步骤、有策略的实施着国际化的谋略，其战略意图逐渐显现。通过与GNC的合作，哈药将进一步丰富公司的保健品产品线储备，有效提升产品竞争力；通过与梯瓦的合作，哈药在优化公司仿制药产品结构的同时，还将借助梯瓦丰富的生产、技术和质量管理经验，建设符合欧美标准的生产线，达到共线生产，提升药品质量层次。

　　从市场角度来看，中国是仿制药大国，但不是强国，中国仿制药长期面临着“质量和疗效与原研药不一致，导致无法替代原研药”的尴尬局面，开展仿制药一致性评价是国家提高仿制药质量和疗效的重要举措。目前看来，直接通过海外购买或许是快速通过仿制药一致性评价，实现从“仿制药大国”到“仿制药强国”的最便捷途径。

　　随着中国医药行业及药企发展进入改革的阵痛期，如何实现企业转型是各医药企业面临的首要问题。哈药在业绩面临挑战的情况下，不断谋求破局之道，国际并购和企业改制同步推进。在经济转型升级的趋势下，“变”是企业发展的必经之路。哈药在稳扎稳打国内市场的同时，通过并购的方式不断获取国际领先的品牌、产品与技术，其战略布局的路径已初露端倪。下步哈药会否通过一系列国际化谋略的实施，实现“弯道超车”？值得期待。

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