药店数量再创新高 将零售并购 a还在做大订单？

2016-2021年药品零售药店数量(家)

2021年单体药店数量排名前10位的省(区、市)

2021年连锁店前10名省(区、市)

2021年药店总数前10位的省(区、市)

2021年环比率前10位的省(区、市)

近年来，中国的药店数量不断上升。到2021年底，全国药店数量达到59万家，肉眼看将加速医药零售的整合。目前业内有一种说法是“M & amp医药连锁告别黄金时代”。本报特约评论员对此怎么看？

　　郑佩：

在头部连锁和医药电商的双向压力下，中小连锁的日子并不好过，医药零售行业整合将加速。

除了营业利润，上市公司还可以通过业绩提升股价。通过并购扩大业务规模是提高股价的重要手段之一。

　　歧正：

头链通常先在某个区域形成规模经济，供应链、采购、人员、思想等。能够耐心合作，避免并购的规模不经济问题。A.

“中型连锁药店被大型商业公司收购后可以转为DTP”其实是个伪命题。

又出现了一次大的并购。零售业的一个案例。上市公司人民大药房控股的湖南怀仁健康成为连锁并购中最重要的新闻。今年以来一圈。3月7日，人民大药房发布公告称，拟以自有资金16.37亿元(含借款)收购林、等14名交易对方持有的湖南怀仁健康产业发展有限公司(以下简称“怀仁健康”或“标的公司”)71.9643%的股权。本次交易完成前，老百姓持有怀仁健康4.1556%的股权，交易完成后，老百姓将持有目标公司76.1199%的股权。

　　先局部扎根再全面渗透

公告显示，双方参考评估值协商确认的整体估值为22.75亿元。按照目标公司2020年全年净利润9999.19万元计算，交易市盈率为22.75倍。据悉，湖南省连锁前三名分别是益丰、老百姓、怀仁大健康。怀仁大江连续多年稳坐湘西连锁药店头把交椅。本次交易完成后，老百姓在湖南省的门店数量有望突破3000家(含加盟)，成为湖南省门店数量最多的连锁药店企业。湖南省14个地市中，有7个地市，老百姓药店数量排名第一。

连锁上市药企通过并购扩大门店数量、扩大区域覆盖面、提升经营业绩，将是未来3 ~ 5年甚至更长时间上市连锁发展的主要模式。在深化医改的大背景下，在集中采购和疫情的影响下，近几年公立级医院的销售一直是负增长，连锁药店和基层医疗有了长足的发展，即使在2020年和2021年在疫情的影响下，仍然是逆势增长。然而，实体药店的发展面临着医药电商的巨大冲击。在头部连锁和医药电商的双向压力下，中小连锁的日子并不好过，医药零售行业整合将加速。

目前，唐艺昕、老百姓、益丰、大参林四大头部连锁基本遍布全国。近年来，新上市的漱玉平民正试图走出山东。健之家的核心区域还是在云南和广西。由于面积小，它们不会很快覆盖全国。

2018年，益丰大药房的子公司上海益丰以交易价格收购上海尚虹大药房连锁有限公司51%的股权

在药品零售业，上市连锁和医药电商巨头是主要竞争对手。中小连锁可以根据自身情况选择加入哪个阵营。上市连锁在资金、运营、管理等方面优势明显，可以促进中小连锁共同发展。而电商巨头的合作方式更为灵活，引流能力和线上赋能也能把中小连锁从泥潭中拯救出来。

那么，谁是高质量的并购？中小区域连锁眼中的一个业主？上市巨头、电商巨头或大型商业公司收购后是否转为DTP？这个问题需要具体分析。怀仁健康地处湖南，竞争激烈。仅湖南一家就能让峰峰和老百姓这两家上市公司受益。肯定会不断巩固地盘，还有九芝堂等连锁对手。怀仁健康作为当地第三大连锁企业，肯定会暴露在并购的"火力"之下。头链的。其实老百姓收购怀仁健康已经运作好几年了，一开始只有4%左右的股份。老百姓运筹帷幄，后来陆续收购了一些股份，这次基本“赢”了。

其他省份的情况不一样。河南省的药妆店基本都被高瓴资本收购了。有些省份，如湖北，没有龙头　　谁是优质并购主，区域连锁不会面临龙头企业的并购。近两年全一健康、高一资本等非行业资本之前接盘了不少药店，但并没有完全消化，最近也没有启动并购；一辆战车。

中型连锁企业对并购的态度。a主要跟老板性格有关，要在发展好自己的同时看机会。至于收购方是谁，主要决定因素还是钱。从经营理念来说，当然是链知道链，但是进货价格和链不一定买得起。

“中型连锁药店被大型商业公司收购后可以转为DTP”其实是个伪命题。现在很多所谓的DTP药店都是伪概念的泛DTP，基本都是医院端的店。目前商业公司在DTP方面确实下了很大功夫，收购药店，把药店变成DTP店是客观存在的，但是数量和影响力都很小。

其实一个连锁公司可能只有少数门店符合DTP要求，其他都是一般药店。收购方是商业公司、连锁还是资本都无所谓。重要的是谁给的钱多，谁更符合老板的需求，是一次性卖掉还是允许部分持股等等。

医药

本次交易的市盈率低于或接近类似规模的新兴药房的24.66倍，成大方圆的28.34倍，华佗大药房(已终止)的22.42倍。按照标的公司2021年9月30日净资产36704.56万元计算，溢价率约为520%，低于同行业可比交易平均溢价率83.3%。可见中小连锁被收购的黄金时间已经过去了，想要拿到好价钱也没那么容易了。

目前实体药店经营压力巨大。在房租、水电、人工等硬性运营成本下，平均毛利维持在30% ~ 40%。如果没有上游药企和药厂对连锁药店的赊销和铺货，压力可能更大。除了药店的营业利润，上市公司还可以通过业绩提升来提高股价。通过并购扩大经营规模是提高股价的重要手段之一。

在老百姓收购怀仁健康之前，石家庄十几家门店都转让给了益丰，这是头部上市连锁互相交易的第一个先例。与此同时，老百姓放弃了对市盈率更高的华佗大药房的收购，说明上市连锁在并购方面越来越理性。

10年前，中国连锁药店的价值被低估，高淳、国控、国控四大上市连锁疯狂“跑马圈地”，不断收购中小连锁，中国医药连锁的格局进入了快车道