第七批药晚了国采！冷处理资本集矿 兴奋点转

第七批全国征集迟迟没有结果。

从2月下旬开始，大家的注意力似乎都集中在疫情上。回过神来，发现药品第七批国家机关组织的集中采购已经很久没有消息了。

自《关于开展第七批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》年2月17日发布以来，联合采购办公室没有发布第七批集中采购的新消息。

回顾前几批集中开采，从未出现过这种情况。

随着集中采购品种的增加，在正式采购文件发布之前，增加了信息填报的通知。比如第三批集中采购的信息填报通知是2020年7月21日发出的，7天后才公布采购文件；第四批、第五批从信息填报通知到发布采购文件的间隔时间较长，但也在20天以上；胰岛素采集的信息填报通知将与采购文件在同一天直接发布。

然而，距离第七批信息填报工作通知公布已经快两个月了，仍然没有一份文件可以购买。有业内人士认为，第七批集中开采可能会推迟到6月份。

　　并非资本市场对集采“免疫”

从2018年底“47”至今，国家药品集中采购已经三年多，进行了七轮六批。当初资本市场对集中挖矿反应很大。

在“47”选举结果出来之前，医药的股票听到这个消息就“跳水”。在正式发布业绩的前一天，各大医药指数纷纷下跌，总指数医药(000991)下跌3.59%；正式发布业绩当天，总指数医药继续下跌3.35%。作为当时医药行业的“新玩法”，“47”的降价幅度超出了很多人的想象。

但这种刺激，资本市场似乎适应得很快。“47”扩容结果公布当天，全指医药仅微跌0.40%；第二批、第三批、第四批、第五批成绩公布当天，全指药分别上涨1.86%、0.50%、1.60%、1.77%；相反，第六批，也就是收胰岛素的时候，全指药又跌了，跌了0.11%。

其实“47”“47”扩容的时候，资本市场的反应基本是中标的企业大涨，中标的企业大跌。到第二批的时候，很多医药上市公司的股票都涨了，甚至涨停。第三批结果出来的时候，资本市场的反应已经相当冷淡，好像已经开始习惯收藏了。

紧接着，2021年1月，第四批征集采购文件出炉，国务院办公厅发布《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，随后2月第四批中签结果出炉，医药股也分别迎来一波上涨。

直到第六批胰岛素集采，这是集采药物首次从化学仿制药扩大到生物类似物，资本市场再次出现小幅下跌。

从这个节奏来看，资本市场对国家征集的刺激已经“免疫”了吗？

熟悉资本市场的业内人士表示：资本市场仍然关注集中采购的信息，但资本市场对预期的正负信息的反应往往提前3 ~ 6个月。经过一两次“演练”，资本市场已经摸清了收采的套路，对可能收采的大品种做出了提前反应。当降价结果真正到来时，资本市场的反应显得冷淡。

把收藏常态化，搬到院外，转型，并不容易。

国家药品集中招标已经实施三年多了。从一开始的不合格产品寻求院外渠道，药企转型创新。集中采购常态化后，大家都在苦苦探索出路。由于集体采矿不可避免，

至少到目前为止，国内药品销售渠道仍以医疗机构为主，院外药品零售仅占20%左右的市场份额。而且经过多年的探索，处方外流并没有预期的那么乐观。至于转型创新，需要高水平的企业实力，靠“有钱任性”就能做到，需要高水平的长期研发；d企业的实力积累。另外，创新药上市后，虽然短时间内不用收，但还是要面临降价的压力。随着国家医保目录动态调整机制的建立，年度医保谈判降价幅度不低。而且国内出现了创新药“扎堆”的现象。早在很多年前，研发中心的人。d界曾担心中国PD-1步“47”后尘，创新药成为又一个打着创新名义的“仿制药”，但实际治疗和市场竞争的都是仿制药。

　　药企出路在哪？资本兴奋点何在？

　　那么，出路到底在哪里？

业界一直在思考和探索这个问题。去年11月发布的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》也回答了这个问题。——以患者为中心，以临床价值为导向。无论是临床价值导向的差异化创新，还是临床价值导向的创新药物支付体系，都在强调一个问题。未来市场需要具有临床价值的创新药物，只有临床价值才是药物的“根本”。

对临床价值的追求可以拓宽创新药物的道路，不仅在国内，在国外也是如此。近年来，国内创新型医药企业正在努力布局全球市场。"中美双报"和"许可转让"是R & ampd圈。创新医学出海的成果也在陆续开花结果。2019年11月，百济神州的Zebutini和传奇生物的Cedar Kinorense被FDA批准于2022年2月上市。虽然成果不多，但至少开始有成果了。

这两种药物都获得了FDA的“突破性治疗认证”，它们的临床试验数据所显示的价值就是它们获得这一认证的信心。

百济神州公布的数据显示，2020年和2021年泽布替尼在美国的销售收入分别为1822.8万美元和11565.8万美元，增长超过5倍；分别占泽布替尼全球销售收入的43.7%和53.13354%。美国已经是泽布蒂尼的主要市场。

当然，这并不容易。我们还需要看到，就在今年2月，信达生物的Cindilizumab在海中受挫。这条路对中国医药创新企业来说是一条新路，走下来不会很容易。但是，可以预见，随着研发水平的提高；d创新药的能力在中国，具有临床价值差异化的优先创新药将打开海外主流医药市场的大门，站在更大的世界舞台上是一条充满希望的光明之路3354，这也是资本市场对当下药企的兴奋点。