东北制药 VC过剩让其“寒风凛冽”

　　维生素C龙头上市公司东北制药比其他企业更早地感受到了凛冽的寒风，2011年前三季度预计亏损额的口子越拉越大。公司今日公布的业绩预告修正中，将1-9月累计净利润的预计数-9，003.54万元修正为净利润亏损1.16亿元-1.5亿元，而上年同期则是盈利1.76亿元。这次业绩修正的主要原因为公司主导产品维生素C市场竞争激烈，价格大幅度下降，同时能源、原材料等价格上升导致亏损幅度加大。公告显示，仅7-9月，公司就亏损约1.2亿元-1.54亿元，上年同期则是盈利506.40万元。

   
　　这与公司停产检修也有一定的关系，东北制药7月15日起对维生素C等产品的主要生产线进行停产检修，到9月28日为止，维生素C产品已部分恢复生产，预计十月中下旬维生素C产品全面恢复生产。

   
　　不过，这已是东北制药今年第二次因维生素C价格滑坡而向下修正业绩了，今年1月，东北制药将2010年业绩预告由净利润18，360万元--21，700万元下调到1，700万元--8，500万元。原因同样是产品价格大降但原料价格上升，而且公司去年第四季度VC生产线也进行了停产检修。

　　停产限能暂时未能挽救VC价格下滑的趋势，从东北制药前三季度业绩可见一斑。VC产能过剩一直被业内人士诟病，为了杜绝产能过剩愈演愈烈，政策面也频频发力。2011年3月，国家发改委、工信部发出《关于2011年维生素C生产计划的通知》，并规定了生产计划，全国年限产10万吨。

　　2011年4月，发改委颁布《产业结构调整指导目录》，不仅将维生素C列入限制类项目的首位，同时又将VC生产的重要中间体古龙酸列为限制类项目；同一个月内，SFDA颁发《关于加强维生素C原料药生产许可管理的通知》，规定不得向违规项目形成的维生素C原料药产能申请颁发《药品生产许可证》。

   
　　而华北制药、东北制药、鲁能制药等VC生产龙头企业每次“根据生产计划”进行的停产检修，也通常被部分市场人士看做VC价格回调的催化剂。虽然VC库存逐步消耗使得市场普遍认为四季度VC价格有望回升，但在此之前，东北制药等企业的业绩已经不堪重负。从二级市场来看，东北制药股价10月12日随大盘大涨3.33%，收于10.23元/股，在反弹之前甚至跌破10元/股大关。在今年1月初，东北制药股价高于17元/股，累计下跌幅度将近40%。