西南合成将被“环保门”“连累”

　　新年伊始，西南合成(000788)给出三条大阴线，三天内从最高7.1跌到最低5.58，足足下降了22%！公司近日接连受到“重组保代内幕交易”案和“环保部挂牌督办药业环境违法”案的负面冲击，或为下跌的主要原因。另外，近期卫生工作会议指出要取消以药补医，令市场加强对药品价格控制的预期，以及目前医药行业整体相对估值过高，也令到近期医药行业走势从“抗跌”变成“坑爹”。

　　不过，在公司股价大跌的背后，已经有部分机构开始尝试小笔建仓。12月23日，中国证监会通报了一起保荐代表人涉嫌内幕交易的案件。证监会调查发现，东北证券保荐代表人秦宣通过工作关系，知悉了解西南合成拟收购北医医药这一内幕信息，利用“任某某”账户在内幕信息公开前，买入“西南合成”股票9万股，交易金额140万元，获利23万元。秦宣作为一个年薪二三百万的保荐代表人，此次利用内幕信息才获利23万元，未来面临的却是保荐代表人资格被取消、永久性市场禁入和牢狱之灾。正所谓是“操着卖白粉的心，赚了卖白菜的钱。”

 
　　另一方面，环保部近期下发《关于2011年环境保护部挂牌督办环境违法案件的通知》，在本次被环保部点名挂牌督办的15家企业中，有10家是制药相关企业，其中包括了2家上市公司：永安药业(002365)和海正药业(600267)。从环保部的通知内容来看，涉及到制药企业的主要是生产废水、废渣等排放未达标。

   
　　2012年1月5日全国卫生工作会议在北京召开，部署2012年医疗卫生体制改革任务。根据齐鲁证券的报告，本次会议值得关注的地方是卫生部陈竺部长提出的深化医改关键问题。其中，“全面取消以药补医”和“全面推进支付制度改革”，表明基药有望得到进一步的推广，同时为了减轻国家财政和社会保险基金的费用负担，将会进一步实行药价价格干预，控制费用上涨，未来部分处方药价格面临考验。相关企业受影响的概率将增加，行业盈利能力下降也是必然。

   
　　在大盘又一次跌破2200点之时，曾经被视作防御板块的“吃药喝酒”概念也受不了大盘的压力，上演争相出逃的惨剧。不过从整体板块价格来看，医药板块的价值还不能算得上便宜。根据齐鲁证券的研究报告，目前整个医药板块估值为25倍PE(TTM整体法，2008年最低为20倍PE)，相对A股(剔除金融板块)溢价62%，而2004年至今的平均水平为50%。以西南合成的股价而言，2010年大盘2300点时西南合成的股价最低只有5.41元，而目前2100点的背景下公司股价尚在5.7元，只能说“离底部尚有一段距离”。