药企迎接新版基药目录带来的投资机遇

　　医药行业行政性降价告一段落，新版基药目录将带来投资机会。随着9月份抗肿瘤类等药品最高零售价格调整的尘埃落定，未来一段时间政府行政性降价的风险基本排除。四季度行业将迎来2012版基本药物目录的发布，品种将从原来的307种扩充至700种，新入围品种、尤其是独家品种的生产企业将迎来投资机会。

　　高溢价带来的板块内部分化仍将持续。在大盘未明确走出下降通道之前，业绩增长稳定的医药板块仍将受到市场关注。从估值上看，截至9月底医药板块相对沪深300的估值溢价达到218%，处于历史高位；板块的高溢价水平在短期内难以改变，高溢价和业绩分化将进一步催化板块内个股的走势分化。

　　医药制造业4季度预计保持稳中有升的态势。3月份以来行业的整体盈利能力逐月恢复，行业累计利润总额增速从2月的11.5%升至7月的17.8%；四季度医药制造业运行仍将保持稳中有升的态势，全年的利润增速在18%-20%之间。

　　维持医药生物行业“看好”投资评级，尤其看好中药子行业。建议关注拥有中药独家品种、定价能力强的龙头企业，如同仁堂、天士力。天士力核心产品复方丹参滴丸拟进入FDAⅢ期临床，可看好其中短期FDA认证对产品国内销售的推动作用以及长期产品美国上市后巨大的市场空间，这基于新版基药目录的公布带来的投资市场。