医药板块成本轮暴跌避风港

　　昨日，上证综指再度暴挫4.30%，让股民“很受伤”。但是，医药板块以1.49%的跌幅成为所有板块中跌幅最浅的板块。事实上从本轮暴跌以来，医药板块的整体跌幅仅有12%，但上证综指目前已经暴跌20%。
　　医药股的“抗跌性”吸引了很多专业投资者的目光。但目前，对普通投资者而言，是否也意味着可以选择医药股避风呢？

　　医药板块成A股防御性代表

　　“造成医药板块抗跌的有两个原因，首先是医改将对医药类个股产生利好，而随着医改的不断深入，利好也将不断释放。其次，医药行业本来就是弱周期行业，因此在弱市中是比较好的防御性品种。”国金证券(600109)财富管理中心分析师张兆伟表示。
　　比如昨日，医药板块一度涨幅超过3%，其直接原因是国务院发布基本药物目录。“对于生产这些基本药物的医药企业而言，他们未来的业绩将有较大的受益。不过，对于一些营销型的、小型的药企，在医改中可能会受到负面影响。”民族证券分析师刘佳章表示。
　　总体来说，在业绩稳定的支撑下，医药股的估值也长期保持在一个稳定的水平，成为A股防御性品种的代表。

　　基金坚定持有医药股

　　事实上，造成医药板块较为抗跌的还有另外一个原因，基金的坚定持有甚至增持。
　　比如，8月18日公布半年报的片仔癀(600436)、海南海药(000566)显示，明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘(000011)精选在二季度进入这两家公司。这一消息刺激这两家公司股价昨日逆市翻红。

“作为机构投资者，短期下跌并不是我们考虑的主要因素。价值投资才是基金的主要投资理念。”大成基金医药行业高级研究员吕猛接受本报记者采访时表示，“而医药股具有业绩稳定、成长性好、未来医改造成的快速业绩增长预期等因素。”
　　他表示，据大成基金测算，医药板块目前的价格对应2010年的收益，市盈率在18倍左右。“宏观数据的一些变化，使基金对于未来全行业的业绩比较迷茫。但是医药板块不同，明年业绩18%的增长，确定性是比较大的。因此，其价格相对于其他行业，安全边际较大，估值也比较有吸引力。”
　　因此，在看好医药股未来发展、仓位限制等多方面因素的作用下，基金在本轮下跌中并没有大量抛出医药股，这给予医药股价格一定的支持。

　　“避风港”难逃系统性风险

　　分析人士提醒投资者，在暴跌中选择调仓医药股，风险仍然难以避免。
　　“尽管医药板块本轮相对而言跌得比较少，但是部分个股仍然跌幅很大。而且跌得少也不是说不跌，避风也避不了多少。”张兆伟说。他认为，在目前单边暴跌的环境中轻仓观望是最好的策略。只有在大盘已经企稳的时候，介入医药股才会有比较好的效果。
　　刘佳章也指出，医药股同样难逃大盘系统性风险。“现在基本趋势就是下跌，在这样的情况下医药股也不能幸免于难。”　　甚至，投资者需要提防医药股补跌的可能。比如2008年熊市中，医药板块晚于大盘两个月下跌，但最终的跌幅并没有明显低于大盘。