医药企业业绩提升促进内需

　　2009年上半年医药类上市公司保持平稳较快增长,109家医药板块上市公司中,有96家公司盈利,占比达88.07％,收入和净利润同比分别增长7.1％和21.6％,成长性和盈利能力突出。

　　去年以来,在众多业内人士眼中,医药行业面临诸多挑战,但众多上市公司逆势而上,从经营质量到业绩都呈现出不同程度的提升。借着医改推进的东风,国内市场需求的进一步扩大也将带动上市公司的继续成长。

　　上市公司普遍增利

　　各子行业中,医药商业、中药、医疗器械类上市公司增长明显。

　　今年上半年医药类上市公司收入增长7.1％,剔除非经常性投资收益净利润增长8.5％,上市公司毛利率为27.3％。医药类上市公司经营活动现金流与净利润之比为1.39,好于去年同期,这被分析人士认为是上市公司总体经营质量上升的表现。

　　业内人士认为,上市公司上半年利润普遍增长的主要推动力是主营业务的快速发展,此外,投资收益增加、所得税率下降等对利润增长也有一定的贡献。

　　不过,随着原材料价格下调和部分产品价格的上涨,医药行业多个子行业生产成本降低、收入增长,由此导致的毛利率提升成为各大公司半年报中普遍的亮点。

　　医改新政策促进内需扩大

　　随着基本药物目录的颁布,医药板块业绩将有明显提升。

　　作为受政策影响较为直接的市场,近年来医药卫生体制改革的推进与医药类上市公司的业绩紧密关联。伴随着农村和城市社区终端的崛起和基本药物目录的确立,国内医药和医疗需求有望大幅提高,这对于医药行业而言是重大利好。

　　随着基本药物目录的颁布,医药板块业绩将有明显提升,相关药物品种对应的上市公司,也将受益。

　　化学普药和中成药尤其是独家生产的中成药会受益。在基本药物制度建立后,化学普药市场有望因整体价格水平下降出现大规模增长。另外,医保全面推开后,对拥有现代物流体系的全国或区域性医药商业龙头公司也将产生有益影响。

　　资源整合与研发促业绩增长

　　大型企业带动行业资源整合,并在自主创新上发力。

　　受欧美医药市场景气度下降的影响,以出口为主的药企受到较大影响。多位业内人士认为,作为资本密集型与技术密集型兼具的医药企业的发展,应回归到国内的产业经营,着眼于现有医药行业资源的整合与药品研发的推进。

　　国际金融危机背景下,我国医药行业也在面临重新洗牌,竞争力弱小的企业将被淘汰出局或被强者兼并、收购,而拥有拳头产品、核心技术经营质量较好的企业将胜出。

　　上半年,医药行业内部整合速度加快,医药商业企业并购扩张步伐加速,医药行业走向集中成为趋势。中成药上市公司中收入增长最快的武汉健民(600976),由于新增合并了两个医药商业控股子公司,其收入增长高达106％;长于行业资源整合的医药商业企业国药股份(600511),其半年报也显示,今年上半年公司实现营业收入24.8亿元,同比增加15.39％,净利润1.26亿元,同比增长17.51％,经营活动产生的现金流量净额为1.1亿元,同比增长70.09％。

　　领先企业亮点频现

　　核心技术为企业带来领先优势。

　　非处方龙头企业三九医药(000999)的半年报显示,今年上半年公司实现营业收入21.96亿元,较去年同期增长13.86％;实现净利润3.25亿元,同比上升55.41％;实现每股收益达到0.33元,同比增长55.4％。

　　公司的净利润增长幅度远远高于营业收入的增长速度,表明公司经营质量在稳步提高。公司制药业务营业收入较2008年同期增长22.39％,且占营业收入的比重比2008年同期提高3个百分点达到了86％,主业集中度进一步提高。

　　此外,工业和信息化部日前向部分企业下发《关于下达收储甲型H1N1甲型H1N1流感疫苗生产计划的通知》,两个医药领先企业获大订单:华兰生物(002007)获得400万剂的疫苗生产订单,北京科兴获得330万剂的疫苗生产订单。

　　对于华兰生物等先行获得订单以及先行获准生产专业疫苗的上市公司而言,这将带来直接而可观的收益。

　　医药板块下半年的业绩仍将被看好。多位业内专家表示,医药行业成长性突出,业绩增长确定,医药卫生体制改革等机遇带来的市场扩容不容忽视。