甲流疫苗收储超千万人份

　　目前，已有5家企业获得甲流疫苗批文，预计近期其他几家企业的裂解甲流疫苗也将陆续获得批文。此前，华兰生物在9月5日曾发布公告称，9月4日取得甲流裂解疫苗批文，并获得工信部下达的400万剂订单，9月15日前完成交付。

　　收储疫苗超千万人份

　　2008年，在中国市场共有16家具备供应季节性流感疫苗资质的企业，其中5家为跨国企业，11家为国内企业（其中10家在2008年实现产销）。

　　在2009年5月底WHO（世界卫生组织）公布已确定甲型H1N1流感毒株之后，国家药监局于6月2日发布《关于做好甲型H1N1流感疫苗生产准备工作的通知》，鼓励国内11家企业启动研发甲流疫苗，并开通绿色应急评审通道，实行“三个同步”（申报与现场考核同步进行、生产与毒株备案同步进行、企业检验与申请批签发同步进行），促使中国仅用了三个月时间，就成为世界上最先可以应用甲流疫苗的国家。

　　9月10日，国务院发布甲流疫情防控工作通知，要求加快疫苗和药物的生产收储，制定疫苗供应计划，在确保质量安全的前提下，组织动员有资质、有能力的企业扩大疫苗产能，加快疫苗生产；进一步加强抗病毒药物达菲和扎那米韦的储备；加强预防和治疗用中药储备。

　　9月初，工信部向华兰生物、北京科兴下达了首批甲流疫苗收储订单，其中，华兰生物400万剂（15微克/0.5毫升，即400万人份）、北京科兴165万剂（30微克/1毫升，即330万人份）。工信部要求在9月15日之前交付。华兰生物、北京科兴还计划在国庆节前分别完成生产1300万剂、500万剂甲流疫苗。天坛生物获得批文后也很快获得150万剂（15微克/0.5毫升，即150万人份）订单。

　　据估计，目前工信部已对上述5家获得批文的企业下达订单超过1000万人份，随着疫情发展，收储量有可能扩大。

　　谨防炒作透支股价

　　此次甲流疫苗国家收储价为每人份20元左右，国家收储将使各家公司费用下降，预计净利率有望达30%左右。

　　按照20元/人份、净利率30%假设，天坛生物在年内收储200万-400万人份将增厚2009年每股收益0.03-0.05元。华兰生物疫苗产能较大，若年内累计接到1000万-2000万人份收储订单，将相应增厚2009年每股收益0.17-0.33元。

　　暂不调整天坛生物业绩预测，考虑因素如下：二季度其核心产品麻风腮系列疫苗遇到车间染菌问题，眼下尚未解决；7月底国家对14种计划疫苗调价对其未来业绩有负面影响；其正在进行与蓉生生物血液制品的重组，年内可能提取血液制品、疫苗废品等相关资产损失；此外，其流感疫苗整体产能规模较小、相对工艺生产成本有可能较高，国家收储的最终量尚不确定。   

　　值得注意的是，甲流疫情还将持续一段时期，与甲流相关的诊断、药物、甲流疫苗等上市公司会持续受到关注。我们提示，过度预期必然透支相关优质个股的未来空间。