凯雷、复星入股雅士利

　　9月20日上午，广东雅士利集团股份有限公司（下称雅士利）、凯雷投资集团（下称凯雷）、上海复星高科技（集团）有限公司（下称复星集团）三方在广州宣布，凯雷和复星已经向雅士利注资成为战略股东，分别占雅士利17.3%和6%股份。

　　“没有对赌协议”

　　凯雷通过旗下亚洲基金对雅士利进行投资，复星集团则是通过旗下复星谱润股权投资企业进行投资。三方以增资扩股的形式完成了此次交易，但前天三方没有透露具体交易金额。除上述合计23.3%的股份外,其余76.7%的股份仍掌握在雅士利董事长张利坤、总裁张利钿家族手中。

　　雅士利集团总裁张利钿表示，没有对赌协议。不仅如此，两家投资人甚至没提具体业绩目标要求。虽然最终肯定以企业上市为目标，但目前还没有明确的时间表。

   　 数据显示， 雅士利去年产值38亿元，今年1至5月产值17亿元。张利钿此前曾预计今年产值将超40亿元。

　　素来低调的雅士利，在过去的26年里做到了婴幼儿奶粉行业“岭南第一，全国第五”。此次引进凯雷和复星两家知名投资人，进取之意相当明显。但对于未来市场目标，张利钿仅表示，先把企业做扎实了，之后的事情顺其自然。

　　复星同意共享旗下终端

　　中粮集团董事长宁高宁和蒙牛掌门牛根生是中国企业家俱乐部理事，而复星集团掌门人郭广昌与雅士利总裁张利钿同为长江商学院的校友。张利钿透露，双方经常碰面，就投资入股一事已经“谈了两三年了”。

　　与凯雷的接触也持续了两三年。一直以来，有兴趣投资雅士利的公司很多，最终选择凯雷和复星的原因，是看中了两家公司的“资源”，两家投资人不仅是资金入股，更是“资源”入股。复星集团副总裁、复星谱润股权投资企业总裁周林林也表示，雅士利不是缺钱的企业，而是更需要资源。

　　作为合作协议的一部分，凯雷将帮助雅士利向全球招聘一名经验丰富的首席质量官，并成立由国内、国际知名专家组成的食品质量和安全顾问委员会，同时与国际一流的营养学机构建立研发方面的合作。

　　而复星集团总裁汪群斌表示，复星的作用主要体现在三个方面：
   　 一、积极参与战略制定；
   　 二、与雅士利共享多年来积累的管理实践智慧；
    　三、复星是联华超市（00980.HK）的股东，再加上医药终端资源，复星拥有5000多个终端网点，这一资源可与雅士利共享。

　　乳业并购频繁 资本扎堆“内需”

　　去年的三聚氰胺事件后，乳业并购重组频繁，近三个月来更是每月都有一起并购。

　　7月6日，中粮集团联合私募股权投资基金厚朴投资公司，以现金每股17.60港元，出资逾61亿港元，入股蒙牛乳业（02319.HK），并以约20%持股比例成为第一大股东。8月13日，在纽交所上市的飞鹤乳业（NYSE:ADY）对外宣称，将以30美元/股的价格，向红杉资本中国基金定向增发210万股普通股，融资6300万美元。

　　最新的一起发生在20日，中国最大的民企复星联手国际知名投资机构凯雷，入股广东雅士利。

　　这一系列事件背后的逻辑是：经历三聚氰胺事件的行业洗牌，乳业正呈现出强劲的恢复面貌。在已经重新启动、但亟待继续发力的时候，入股中国乳业无疑是最好的时机。

　　其实，在乳业“信心”的背后，更深层次原因在于“中国内需”的强大力量。麦肯锡公司曾预测，中国25个大城市消费者未来五年购买力或将翻番，中国到2025年有望推动全球消费增长逾15万亿元，未来谁能正确把握这一消费脉动，谁就将是赢家。

　　正因中国内需的魅力，乳业并购潮或许仍将持续。一来，行业领军企业希望巩固和加强地位。二来，行业外资金也看到投资机会。因此，不仅仅是乳业，其他消费品领域中具备成长潜力的企业也成为股权投资机构竞相追逐的目标。