60亿元医疗器械跨国并购案后：蓝帆医疗净利润预增六成以上

　　医药网1月7日讯　刚刚过去的2018年，在资本界、医疗器械界的年度盘点中皆榜上有名且不得不提的必然有蓝帆医疗。60亿元并购新加坡柏盛国际这一豪气干云、创下A股史上著名的医疗器械并购案，不仅使蓝帆医疗突破百亿市值、2018年的净利润预增六成以上，更向外界说明了蓝帆医疗运作国际并购项目的能力以及蓝帆医疗打造国际化平台、全面进军医疗器械领域的决心。

　　双引擎开启 业绩预增六成以上

　　蓝帆医疗的国际化业务能力早已有之，作为一家以健康防护手套为主要产品起家的上市公司，蓝帆医疗以扎实的实业运维能力，将产品输出海外，遍及全球，抢占了全球PVC手套市场22%的份额，位居全球前列。

　　2018年，通过成功并购全球领先的研发企业柏盛国际，蓝帆医疗跨入高端医疗耗材领域。开启“中低值耗材+高值耗材”双轮驱动的引擎模式，实现产业的升级，也带来较大幅度的业绩增长。

　　财务数据显示，2015年至2017年蓝帆医疗归属于上市公司股东的净利润平均增速为8.74%。柏盛国际并入后，据蓝帆医疗财报显示，2018年前三季度实现营业收入17.9亿元，同比增长55%、归母净利润2.6亿元，同比增长64%；2018年第三季度单季实现收入8.3亿元，同比增长119%、归母净利润1.1亿元，同比增长102%。预计2018年报归母净利润3.2亿元至3.8亿元，同比增长60%至90%。

　　蓝帆医疗表示，未来公司将以“中低值耗材+高值耗材”并重的战略，双轮驱动、全速发展。低值耗材将继续围绕健康防护手套为主的健康防护产品线，依托企业自身在PVC手套领域的优势，通过自主建设及修炼内功的方式不断扩充产品线，提高自动化管理和精细管理的水平。高值耗材方面，以收购的柏盛国际为业务平台，未来还将通过产业并购进入其他科室的高值耗材领域，进一步构建企业的医疗器械板块、持续做大做强。

　　防护事业实现稳健内生生长

　　目前，蓝帆医疗的健康防护手套业务依旧保持着全球市场占有率领先地位。蓝帆医疗方面数据显示，其手套产品年产能190亿支。2018年11月29日，蓝帆医疗发布公告表示，“60亿支/年健康防护（新型手套）项目”二期（40亿支/年）（以下简称“项目二期”）部分生产线建设已完工，开始试生产，并于2018年11月27日顺利产出合格的丁腈手套产品，实现一次开车成功，项目二期生产线将陆续建成并正式投产。

　　对此，蓝帆医疗表示，“项目二期部分生产线的建成投产，对于进一步丰富公司产品线，提升生产能力，满足客户一站式采购，实现更为合理的销售布局起到积极的推进作用，项目二期的陆续达产还将进一步提高公司市场竞争力和赢利能力，提高公司综合竞争实力。”

　　国海证券发布的动态研报指出，蓝帆医疗项目二期开始试生产，业绩将再度增长。根据化工在线数据，丁腈橡胶（N41）价格从2018年月的23500元/吨下降到目前18000元/吨，跌幅达23.4%，公司丁腈橡胶成本将大幅下降。项目二期40亿支/年丁腈手套产能释放，开启业绩增长快速模式。

　　蓝帆医疗防护业务未来将以稳健的内生增长为主，持续提高自动化水平及精细化管理水平等核心竞争力，保持行业平均水平以上的增速。

　　“A+x战略”思变求新

　　企业的战略并非一成不变，而是因势而谋，应势而动，顺势而为，回望蓝帆医疗的发展，就是一个思变求新、聚势而变的过程。蓝帆医疗的前身为蓝帆塑胶。2007年，蓝帆塑胶股份改制完成，并于2010年成功上市，股票代码为蓝帆股份（002382.SZ）。2014年，蓝帆医疗确定了“低值耗材+高值耗材”的发展战略，蓝帆股份更名为蓝帆医疗，开始向医疗大健康领域转型。

　　第一次并购因政策影响未获成功，却让蓝帆医疗在战略并购上看清了方向，明确了标准。对于并购标的，蓝帆医疗会有三个方面的要求：第一，标的产品属于心内科、骨科、外科等行业发展空间更大的六大细分领域；第二，标的必须是行业排名靠前、最好是前三的平台型龙头企业；第三，法人治理和管理规范，文化理念和价值观必须和公司一致。

　　2017年初，蓝帆医疗及其第一大股东蓝帆投资开始陆续接触中信产业基金及柏盛国际，2018年3月，蓝帆医疗对柏盛国际的近60亿元的收购案获批。

　　收购柏盛国际是蓝帆医疗全面进军医疗器械领域的第一步，蓝帆医疗副总裁钟舒乔介绍，“公司未来将持续走‘A+X’的发展道路，即中低值耗材+高值耗材的发展模式，这是公司向跨国综合医疗器械龙头企业迈进的重要路径。”

　　A是26个英文字母的起点，对于蓝帆医疗而言，是传统手套业务衍生出来的防护业务，包括PVC手套、丁腈手套等，这一块将继续做大做强，丰富产品线；X则是未知的未来的一切。未来还将按照公司既定的并购战略和标准在医疗各领域布局。

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