我国原料药市场广阔 投资需注意周期

　　原料药生产已成医药工业支柱

　　近年来原料药行业一直维持着稳步的增长速度，产量年增长率平均在10%以上，从出口方面看，我国医药保健品出口一半以上都是原料药产品，从2002年到2008年，我国原料药品出口年均增长率都在24%以上，仅2009年受金融危机的影响出口额有所下降，但仍达到了165.59亿美元。

　　而与此同时，近一年来我国原料药制造企业数量一直维持在1100家左右，并未出现明显增长，在A股市场上最近一个月来，原料药股票表现不俗，截至8月17号，排在原料药涨幅榜前十位的股票涨幅均在30%以上，其中，海翔药业、新和成、浙江医药、西南合成，和海正药业分别以57%、51%、49%、43%和38%的涨幅站住全五。排在第六至第十的股票则是华海药业、天药股份、天方药业、京新药业，现代制药，涨幅分别为36%、35%、32%、31%和30%。

　　我国原料药的子行业发展的现状

　　国金证券医药行业分析师李敬雷说，非常看好整个中国原料药这个行业的一个潜在机会，因为从目前的医药行业的发展现状来看，我们国内在很多原料药品种，比如说维生素系列维C、维A、维E以及皮质激素，抗生素等很多品种上实际上已经占据了，全球很大一部分的产能，可能是50%，高的品种甚至有70%、80%，产能集中在中国，而这些品种往往是制造一些药品为主的原料主要一些品种，那这个全球医药市场的发展，尤其是发展中国家，除了中国、印度、巴西这些发展中国家医药市场的发展，对这种原料需求也日益增强。

　　所以中国作为这种原料的供应商，我们认为整个的前景是非常好的，这时候我想第一大类就是大宗原料药品种，当然还有一些以华海药业、海翔药业为代表的特色原料药，它将受益于整个全球医药行业的这种订单向发展中国家转移这么一个有利的契机，也会得到比较好的发展，所以我们觉得整个原料药行业其实也有一些，应该来讲是一个比较也存在机会的一个子行业。

　　国内原料药行业的机遇与挑战
　　风险在08年表现的比较明显，因为中国的原料药很大一部分是要用于出口，出口主要供给欧美等发达国家，随着市场的需求状况将决定了我国原料药整个行业的一个订单情况以及最终的一个盈利情况，所以当国外的需求面临着较大的波动。

　　这里面可能就是原料药体现出区别于一般医药明显的特点，它是具有一定的周期性，一方面是有需求导致的，还有一方面是有供给，比如说国内某个品种的供给商突然增大，比如说某家企业突然破产，也会导致一个价格的波动，所以对原料药的分析我们一直延续一个对供给需求双方的对比来决定的价格，来判断价格机会。所以原料药的投资我们始终认为它不是一个很持续的，买入并持有性的机会，而是更多的是把握这种周期的一个高点跟低点，选择合适的时机进行介入。

　　原料药目前处于的周期

　　从供需决定价格这个角度来看，我们往往偏好选择一些在供给方面相对有瓶颈的一些品种，这类的医药品种往往价格涨价的概率及时间的跨度会相对时间比较长，这种供给方面的壁垒可以说是环保因素导致的一个进入壁垒，也可能是因为技术方面导致的其他人无法进入壁垒，这一类比较典型的代表就是维生素当中的维生素E，这个品种往往过去几年下来，三年左右由于在原料药供应以及在技术方面的限制。

　　目前来讲全球的医药生产格局相对比较稳定，只有五六家企业能够生产这个品种，那就是意味着什么呢，供给方面我们没有太大的担心，不需要担心由于价格上涨导致的新增产能的进入，因为供给是有限的，这种品种原料药的价格的上涨或者是持续性往往是比较长的。