医药投资:制剂出口和医药流通是热点

　　医药投资行业政策方面的利好：

　　1.《2011-2015全国医药流通行业发展规划》草案已经制定，有望在近期推出；

　　2.广东省物价局发布《关于对药品价格实行“三控”管理的通知》；

　　3.北京制定药品招投标督导制度，监督擅自提药价；

　　4.《生物医药产业“十二五”规划》已有轮廓，或与10-11月出台；

　　5.《重大新药创制科技重大专项“十二五”实施计划(2011-2015)》轮廓已现，将进一步鼓励和支持新药品药研发。

　　医药投资行业资讯方面的情况：

　　1.1-7月医药制造业增势保持良好。发改委数据显示，7月我国医药制造业总产值达到960.17亿，同比增长23.19%，1-7月累计总产值6,431.60亿，同比增长25.74%。其中，生物生化和中药表现最为突出；

　　2.医药上市公司中期业绩情况良好，约90%个股同比增长，表现优异的企业如海翔药业、中恒集团、信立泰、康恩贝、海普瑞、华兰生物、人福医药等；

　　3.VE、VA原料药价格触底反弹，VC价格下跌至阶段性低点，有望阶段性反弹，利好浙江医药与新和成。

　　8月医药板块市场行情回顾。板块继7月大幅回升后，8月继续出现大幅回升，显示政策的负面影响逐步消化，新的刺激政策如医药流通产业规划、生物产业规划等相继将出台，对板块有较大刺激作用。

　　近期市场表现突出的个股有以下几类：产业转移带来的定制出口(海翔药业、美罗药业)、受益于医药流通产业规划的(上海医药)、具有独特营销方式和强大药品梯队，增长潜力大的(誉衡药业)、估值较低研发实力强的(双鹭药业)。

　　主要投资建议：

　　9月我们建议继续配置受益于制剂出口的海正药业、美罗药业；受益于医药流通产业规划的一致药业；受益于7－ACA价格回升和培南类药物销售大幅增长，具有高成长性的健康元；和受益于麻醉药品大幅增长，医药主业日益鲜明的人福医药。

　　9月医药配置海正药业、人福医药、一致药业、美罗药业、健康元。目前来看，8月医药板块的表现验证了我们上期月报的观点：行业中长期增长趋势不变，精选预期确定个股。之前我们8月的组合加权平均涨幅为18.47%，跑赢医药板块指数7.5%，表现非常突出。