维生素 东北制药透支的“源头”

     从上周开始，多家券商力推理由均为维生素C价格有望触底反弹，带动公司业绩复苏。据了解，东北制药近期大涨的逻辑，一是维C涨价预期，二是近期可能出台行业出口配额政策。

     维生素C年内涨幅有限

     据世华财讯消息，近期维生素C的生产企业都收到了一份由国家发改委和工信部联合下发的《2011年维生素C生产计划等事项的通知》，若按国家生产计划，现有产量压缩幅度将超过20%.资料显示，2010年全国维C出口量为11.4万吨，全国产量约13万吨。另据传，国内销量靠前的数家医药企业将获得出口配额，进而成为维C价格反弹的催化剂。

     根据兴业证券预测，维C每上涨1元/公斤，东北制药的EPS增加约0.04元。假设2011年维C价格为60元/公斤，对应EPS为1.52元。资料显示，去年全年，公司EPS仅为0.16元。 健康网原料药研究员周建认为，今年生产计划仍有较强不确定性。年内维生素C能维持在40元/公斤上方都较理想了。大幅上涨可能性不大。预计明年，维C才可能迎来一波上涨行情。

     股价或已透支涨价预期

     某南方券商医药研究员表示，资金近期追捧东北制药还与配额政策有关。配额肯定有利于涨价，因此也可能会带动股价上涨。但提升空间不会太大，加上其本身估值太高，目前股价或已提前透支，估计配额真的出来时就该跌了。如果维C大幅涨价预期落空，那么其目前股价是否已接近透支? 某上海券商研究员认为，东北制药近期大涨主要与炒作涨价预期有关。但昨天涨停没能封住，估计有部分资金在考虑出货。

      由于行业没有相关惩罚机制，在2011年生产计划出台后，相关医药企业最终实施政策的力度大小并不确定。同时，过去新投产的产能也很难受政策影响，最终结果可能是难受控制。目前，公司VC出口价为35~40元/公斤。 采访人员了解到，目前维C最新报价约为40元/公斤。今年年初价格约为33元/公斤。