医药股走弱 政策压力是主要原因

　　年初以来，药品降价等政策压力是医药股走弱的主要原因之一，而近日，国家发改委和卫生部又分别出台了“调整激素等部分药品价格”的政策和《抗菌药物临床应用管理办法》等对行业影响偏负面的政策。

　　不过，业内人士表示，从政策内容看，两项政策均要好于预期，“靴子落地”有助于修复短期过度悲观的预期，对于部分已经反映负面预期的公司而言是一个利好。根据发改委的通知，从2011年9月1日起，部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品的最高零售价格将有所调整，共涉及到82个品种、400多个剂型规格，平均降价幅度14%，降价范围包括单独定价药品和统一定价药品；同时，发改委还取消了部分已经停止生产或进口的药品的单独定价权。

   
　　业内人士表示，此次14%的平均降价幅度要低于此前市场预期，而且统一定价有利于未来行业良性竞争，缩小国内企业和国外企业产品价格差距，对目前整个行业增速影响甚微。同时，结合今年前一轮降价情况看，两次调整力度逐步减小，表明主管部门对降价效果预期降低，虽然国家对药品降价将呈现常态化，但医药行业长期增长趋势不会改变，年内预计也不会有更严厉的政策出台，近期医药板块有望复苏。

   
　　而具体到上市公司，业内人士表示，此前备受市场关注的恩华药业和人福医药并没有产品进入目录，可谓疑云尽散，无疑是一个利好。而红日药业、华东医药、双鹤药业等虽然有产品进入名单，但考虑到降价目录的品种的降幅、产品在各公司的利润贡献情况，以及部分价格过高药品的适当降价，可能有利于销量的提升，本轮降价对这些公司的影响也相对有限。

   
　　不过，业内人士指出，也有一些企业可能在本轮降价中承担比较明显的损失。东北证券在最新报告中指出，部分与统一定价的价格差距不大的药品，可能因为药品降价而导致毛利率降低和定价优势减弱。例如，千红制药的胰激肽酶原注射剂（10单位，冻干粉）降价前最高零售价为13.4元/瓶，降价后为11.3元/瓶，而统一定价的价格为10.8元/瓶，二者价格差距仅为0.5元/瓶，千红制药的价格优势有所减弱。此外，产品具有市场优势地位的企业，如长春高新等在统一定价药品降价中受到的影响更大。

   
　　和医药行业的药品降价相比，卫生部近期公布的《抗菌药物临床应用管理办法》（征求意见稿）负面影响可能还要更小一些。与5月份发布的“限制使用抗菌药物”政策草案相比，此次征求意见稿不仅取消了三级医院购进抗菌药物不超过50种，二级医院购进抗菌药物不超过35种的限制，也取消了对三代和四代头孢、碳青霉烯类、氟喹诺酮类抗生素的品规数量限制。同时，还明确抗菌药物分级管理目录由各省级卫生行政部门制定，这意味着各省根据各自的情况有着更加宽广的自主权。