降价“靴子落地” 医药板块利空因素出尽

　　82个品种，482个剂型规格的药品9月1日起正式降价，平均降价幅度为14%。从国家发改委8月4日发文通知到现在，A股医药板块反应平淡，这次药品降价“靴子落地”之后，今年医药板块政策面的利空因素基本出尽。

　　此前有业内人士认为，降价涉及较深的国内制药企业千红制药、双鹤药业股价短期内可能会受到一定程度的负面影响;但从实际走势来看，千红制药股价自8月4日截止上周五波动中略有上升，收盘价为35.18元/股，双鹤药业股价则没有明显变化趋势。

　　据了解，发改委本次降价的主要为激素、调节内分泌类和神经系统类药品，有关方面称，这几类药物使用范围广、周期长，降低价格可以有效减轻患者负担。降价名单中，“进口贵药”承受的降价打击最猛，以往如辉瑞、罗氏、拜耳等国际药企的专利原研药都有价格保护，往往可以单独定价。而此次降价，这类药品占到了80%，降价幅度从十几元到几十元不等。

   
　　换个角度分类，这次药品降价一种情况是规定部分单独定价药品的最高零售价格，比如丽珠集团的尿促性素、太极集团的罗格列酮钠、双鹤药业控股子公司万辉双鹤药业的格列喹酮和千红制药的胰激肽原酶的注射剂和肠溶片。另一种情况是规定一些统一定价药品的最高零售价格，比如葛根素注射剂、尼莫地平注射剂、阿卡波糖、重组人生长激素等，这部分涉及上市公司长春高新等。

   
　　对药企利润造成多大的缩水呢?以千红制药为例，其主导产品胰激肽原酶制剂用于治疗糖尿病导致的微循环障碍性并发症，去年销售额1.67亿元，营收占比14.68%；毛利率达到74.15%，毛利占比40.87%，是公司重要的利润来源。华创证券研究报告显示，与千红制药生产同类产品的丽珠集团的胰激肽原酶肠溶片(120单位*24)零售价从33.8元降到26元，降幅为30%。

   
　　但不少医药公司相关人士指出，降价对公司的整体影响有限，原因是目前国家调低的是药品最高零售价，主要针对零售价“虚高”问题，而医院招标价格远远达不到最高零售价。例如丽珠集团的胰激肽原酶肠溶片平均中标价为20.17元，零售价虽然降到26元，但对公司盈利影响并不大。