医药生物政策不断完善 中药行业增速快

　　2009年开始至今，新医改逐渐进入深水区。国家基本药物制度初步建立，医生多点执业破冰，基本医疗保障制度城乡居民覆盖率提高，基层医疗卫生服务体系逐步健全。医改也在深入的过程中医药生物政策不断进行自我纠偏，比如广东省基药招标转变了“唯低价”的招标模式，考虑到了原材料成本，这在基药招标史上是一次进步。

　　目前，各省正在执行的非基药项目大都过了执行周期，在基药扩容后可能陆续进行新项目。由于受毒胶囊等事件影响，药品质量问题日趋严峻，2012年非基药招标将进一步兼顾企业不断上升的制造成本。在8月之前的政策真空期，投资者可以提前寻找行业和个股的投资机会。

　　从目前的产品进度来看，中枢神经药业在近期新批品种较多，后续仍有大品种可能获批，医药行业未来收入和利润增速有望进一步得到提高。基于对于行业高增长的看法，以及目前的医改导向、公司的研发能力对于未来增长的重要性，可以相应配置行业内的优势企业。

　　中药行业目前市盈率26.11倍，在子行业中低于医疗服务和医药生物制品行业。但相对而言，中药行业是行业内增速最快的子行业之一，中药行业上半年收入和利润增速在板块内表现均优异，认为下半年中药行业仍然有望保持上半年增长态势。子行业估值与增速相比并不高估，估值有望进一步提升。