监管与地方博弈 OTC市场循序渐进

　　为人所熟知的场外交易市场（OTC市场）随着监管层强调加快建设多层次金融市场体系而再一次进入市场的视线。9月中旬，国务院批准了《金融业发展和改革“十二五”规划》，此规划明确指出了加快建设多层次金融市场体系。

　　其中提出要规范发展主板和中小板市场，推进创业板市场建设，扩大代办股份转让系统试点，加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场，探索建立国际板市场。

　　我国区域性的股权交易中心在去年新建4家后，今年2月和9月份上海和浙江再添2家。近三年多来，全国性及区域性的股权交易中心陆续建成，总数已达到8家，而更多的地方股权交易中心还在筹备中。

　　此间，监管层对于股权交易这一重要的场外交易形式的监管思路悄然发生改变，由之前发展统一OTC市场的路径，到让地方政府参与并逐步实现全国统一监管的“循序渐进”，从而替代了“一步到位”，成为主导思路。

　　在武汉上市办的一位官员看来，这种微调来自于地方积极筹建以股份公司股份转让为主的“股权交易中心”的热情，也是各方博弈的结果。

　　目前，各方围绕着展开OTC的竞争非常立体，既存在于监管层与地方政府之间，也存在于主办券商与其他券商之间及地方交易所之间。对未来的全国统一OTC市场，监管层希望在参与方的探索下找到合适的模式，进行这种探索的机构将在未来获得更多利益。

　　或许待主板市场回暖之后，十多年前给世人留下耀眼印记的“汉柜”将在各地重生.可以想见，在建设发展OTC市场的过程，沪深两大交易所的“暗战”将长期持续下去。而在这场“暗战”中，券商是不可或缺的。