股东减持中国医药重组难实现

　　2012年5月5日，在经历了漫长的停牌后，中国医药重组情况终于揭开了面纱。中国医药公告介绍，中国医药拟以换股方式吸收合并天方药业，并向中国通用及其下属的医控公司及天方集团非公开发行股份购买资产，同时中国医药向不超过10名投资者非公开发行股份以实现配套融资。公告同时介绍，中国医药的换股价格为定价基准日前20个交易日的中国医药A股股票交易均价，即每股20.74元；天方药业的换股价格为定价基准日前20个交易日的天方药业A股股票交易均价，即每股6.39元。由此确定天方药业与中国医药的换股比例为1∶0.308，即每股天方药业股份换取0.308股中国医药股份。

　　对于中国医药重组，包括广发证券、中投证券在内的多家市场机构认为，重组将有利于提升中国医药的公司价值，将使公司获得天方药业、武汉鑫益、新疆天方、新兴华康等资产，使公司的工业资产比例由4.4%提高到17.3%，将有助公司建立统一的研发平台，为公司向综合性医药企业方向发展奠定基础。

　　但对于这一重大利好，中国医药的多位股东却出人意料地选择了减持出逃。中国医药2011年中报和2011年年报显示，在2011年第四季度，华润深国投信托有限公司-福祥新股申购4号信托、北京国际信托有限公司-泽熙二期证券投资集合资金信托计划、重庆国际信托有限公司-渝信贰号信托三位中国医药股东均大幅减持了公司股票。根据中国医药财报，上述三家公司至少分别减持了2763773股、2556926股和1349217股。减持后，三家公司均在2011年第四季度推出了中国医药十大股东之列。

　　在中国医药重组正式披露相关事宜后，同样有股东选择了减持。中国医药2012年一季报和2012年中报显示，有四位股东均大幅减持公司股票。其中，中国农业银行-宝盈策略增长股票型证券投资基金减持2451954股，中国建设银行股份有限公司-华商盛世成长股票型证券投资基金、中国民生银行股份有限公司-华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金、中国工商银行-宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金三位股东则分别减持了至少5835394股4533529股和1764519股。这三家股东减持后，已不在中国医药十大股东之列。

　　股东减持让中国医药重组成为难以实现的事，在这样的现状之下中国医药如何实现进一步的合理发展是行业近期难题。在这样的股东纷纷减持的局面中中国医药如何才能实现重组目的，市场拭目以待。