VE原料需求进入新一轮增长期

　　随着猪肉价格的新一轮上升走势来临，国内养殖业景气反转刺激国内维生素需求。下降了近一年的维生素原料行业，特别是与养猪业密切相关的VE原料，在几大巨头抱团取暖后，正式迎来了行业的整体需求增长。其中，全球VE市场四大巨头中的新和成和浙江医药第三季度报均高于预期。 

　　VE价格反转在三季度业绩中显现

　　据新和成三季报业绩显示，公司业绩季度环比继续提升。2009年前三季度公司实现营业收入20.02亿元，同比下降30.28%，净利润6.65亿元，同比下滑47.9%，每股收益1.94元。自5月21日以来，维生素E价格出现了大幅回升，新和成前3季度在停产检修近一个月的情况下，仍然实现了业绩的大幅增长，归属于母公司的净利润环比增长34.5%。

　　浙江医药方面，公司第三季度业绩环比大幅增长，毛利率提升体现V E价格上涨。2009年前三季度公司实现营业收入29.77亿元，同比下降5.05%；净利润7.32亿元，同比下滑6.6%，每股收益1.63元。2009年第三季度，公司实现营业收入12.21亿元，同比增长11.46%，环比增加19.96%；净利润4.15亿元，同比增长13.1%，环比继续大增92.75%，每股收益0.92元。分析人士指出，2008年前三季度是V E景气高点，2009年同比收入和利润都有较大幅度下滑，但V E最坏的时候已经过去。

　　饲料需求下降致VE价格连跌

　　国金证券医药行业分析师指出，从养殖业角度来看维生素需求，维生素从生产上属于精细化工，但应用上属于养殖业这条线，以养猪业为例：饲料添加剂-饲料-种猪-养猪-生猪屠宰-生鲜肉-肉制品。因此跟维生素需求直接相关的是饲料，最终的决定力量是肉制品的需求。

　　维生素市场经过多年的竞争---价格战和并购整合，产业集中度不断集中，基本形成较稳定的寡头垄断市场竞争格局。目前，维生素类产品已是我国医药出口中规模较大的大类产品，据统计，2008年出口金额同比增长78.34%，占我国医药出口总额的11.07%，在出口比例中排名第二。 

　　VE原料需求进入新一轮增长期

　　据海关统计，6月份维生素类产品出口1 .33万吨，环比增长16.47 %，出口金额环比增长18.71%，从海关公布的7月份维生素出口数据看，维生素市场逐步回暖。9月份饲料已进入到需求旺季，加之荷兰D SM公司在9月份已上调报价，四季度VE面临上涨，预计涨幅在10%？15%之间。

　　业内相关研究人员指出，随着第三季度以来整体经济的复苏，部分维生素品种有望走出低谷。随着去库存化过程的结束，养殖业的逐步复苏，维生素类原料药正走出年初的寒冬。最先走出低谷品种是供求基本平衡，产能集中度较高的V E，通过几大巨头联合限产保价，VE价格反弹幅度最大。VE价格向上趋势依旧，2010年将迎来景气更高点。