新医改仍将推动医药行业稳定增长

　　随着相关配套改革政策的发布与实施，前期以增大投入与提高保障的改革将逐步让渡于医药市场配？结构与价格构成的新一轮配套改革，从而推动医药市场的全面重构，引发行业重组，加剧医药行业的差异化发展，促进优势企业优势成长。

　　目前，医药行业总体估值步入阶段高点，但基于医药行业发展的基本驱动因素并未发生根本改变，医药行业的未来发展仍不缺少强有力的支撑，尤其是行业内一批可望保持可持续优势成长企业的有效推动，医药行业的业绩提升具有较高的确定性，从而支持医药板块维持相对较高的市场估值，下调的空间较为有限。

　　未来随着医药行业的业绩稳定增长，可望打开新的上升空间。因此，基于对医药行业未来继续保持持续稳定增长的预期，以及估值步入高位的现实，对医药行业给予“中性”的投资评级。同时考虑到化学原料药行业虽然估值相对不高，但未来复苏存在一定的不确定性。

　　因此，给予化学原料药行业及目前估值压力相对较大的生物医药行业“中性”的投资评级；给予上市公司总体上领先于行业，未来随着医药主体市场重构与新的定价体系形成，可望获得新的发展机遇的化学制剂药行业与中药行业“强于大市”的投资评级。