2010年首季度医药板块走势强劲

　　据资料显示，1-3月，医药板块走势强劲，超越上证综合指数9.89个百分点。2009年9月至今，随着国家医改政策的逐步明朗，医药行业整体运行环境持续向好，医药板块也随之出现了较大幅度的上升行情。

　　医药板块走势强劲，究其原因：一是国家医改政策的持续推进以及配套政策的陆续出台；二是医药原料药行业的复苏；三是在大盘方向不明的情况下，增长明确且极具防御性特征的医药股获得市场资金的青睐。从已经公布的2010年1-2月的行业数据和医药上市公司发布的年度以及季度业绩快报来看，医药行业及上市公司均表现不俗。

　　经过09年12月的短暂调整，医药行业在2010年年初重拾升势并延续至今。与各行业相比，医药股的市盈率为41.76倍，医药股的绝对估值处于合理区域，相对估值水平同历史经验值相比，板块整体的估值溢价已经远远超出10年以来的平均水平（50%），接近80%的高位，虽尚无明显泡沫但有可能出现滞涨的情况。
 

　　2010年1-2月医药工业销售收入和利润总额同比增长28.35%和45.71%，增速较09年明显加快，且行业的利润增速快于收入增速。

　　子行业中，中成药收入和利润增速均高于行业平均，化学制剂药的收入和利润增速也同比大幅提高，已经显著受益于今年1-2月份基本药物制度在30%基层医疗机构的实施，化学原料药由于去年基数较低，利润同比增长高达67.32%。

 
　　在经历2009年重要政策密集出台后，医药行业未来也许会进入一段政策相对平静的时期，同时也是政策具体实施带来实质性变革的阶段。国家基本药物制度建立、公立医院改革试点推进以及药品价格形成机制改革等制度创新与结构调整的实质推进与深入展开，将进一步推动医药行业保持稳定增长势头的同时实现优化组合和快速成长。

　　因此，我们继续长期看好医药行业未来的发展前景，并且重点关注医药行业未来在以下几个方面的进展：公立医院改革试点；基本药物制度推行；原料药复苏；流通领域行业集中度提升。