医药业将保持25％的收入和利润增长

        由于经济发展方式转变和医改深化，2011年医药行业将保持25％左右的收入和利润增长，并很可能呈现前低后高的特征。

　　我国医药行业面临“黄金十年”发展机遇。经济结构转型、人口老年化和偏低的医疗卫生支出等因素使得我国医药行业将获得长期发展机遇。

　　2008年我国65岁以上的人口占总人口8.3％，并呈现快速上涨趋势；至2050年，这一比例将上升至23.3％，而老年人口是医疗卫生的主要消费者。

　　我国医药卫生支出占GDP比例多年来维持在5％或以下的水平，与发达国家10％以上的水平有相当大的差距。

　　基本药物制度将进一步推进，随着社会保障制度的建立健全，基层医疗市场将进一步扩容。普药龙头企业将得到更多的发展机遇。长期来看，创新依然是我国医药行业发展的原动力，我们认为生物制剂和现代中药可能是未来发展最快的子行业。

　　目前医药生物2010年40倍、2011年30倍的预测市盈率看起来有所偏高，但考虑到医药行业未来确定的高成长性，我们认为这一估值仍处于合理范围。

　　相对于宏观经济发展的不确定性，我们认为2011年超配医药生物行业不仅在于防御，在精选个股的前提下，许多标的将带来绝对收益。

　　看好普药龙头、基本药物独家品种、基本面良好且具有重组整合预期以及与“十二五”规划产业方向吻合的上市医药公司快速发展而带来的投资机遇。